􀂋  首先，成品油、天然气、电力行业由于具有较高的国有垄断特征，因此一直是国家指导
价格执行较好的行业。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】近几年虽然国际能源价格节节攀升，但国内成品油、电力价格的
上涨一直是有序和可控的，且均在“少数时间节点”发生，不具有连续性，也就是说，
在相当长的时间段内价格不调整是一种常态，因此会议上提到近期成品油、天然气、电
价不做调整应完全在市场的理解和认识之内，没有超出预期的成分，况且，相关股票近
期也并未因所谓的“涨价”预期出现大幅上扬，我们认为此则消息对石油化工、电力相
关公司股价影响偏中性。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
􀂋  其次，对于近期因“涨价”预期而股价大幅上扬的化肥股影响偏负面，因为这可能使部
分投资者预期的“国家管制逐渐松动，化肥价格将逐渐走高”的预期落空。
􀂋  最后，如果“通货膨胀”是一个不可逆转的趋势，那么国家的调控政策可能也仅能起到
控制幅度和调整节奏的作用，我们注意到上述表述中也预留了“确因成本上升需调整的，
必须按规定报政府价格主管部门批准”这样的口子。
􀂋  我们认为，从中长期看，中国稀缺的、目前处于净进口状态的原油以及成本与原油密切
相关的成品油价格上涨压力最大，随着中国成为天然气净进口国（预计2010  年后），
天然气价格的国际化接轨也将是不可避免的过程；而国内基本可以做到自给的煤炭、电
力等实施政府指导的可操作性更强，政府可以更从容的把握涨价的节奏。