点评：
􀂉  税收优惠额外带来超过20%的业绩增长。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】丽江旅游目前的三条索道中，母公司经营的大索道执行的是33%的所得税率（其余两条15%）。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）由于公司净利润80%左右来自大索道，因此这一税率调整对公司业绩影响十分明显。按照我们模型测算，税率从33%下降到15%后，公司07  业绩将从我们先前预测的0.55  元提高到0.68元，对07  年业绩带来超过20%的额外增长。
􀂉  索道扩容及提价是08  年的主要催化剂因素。公司于07  年11  月10  日起对云杉坪索道停运实施技改工程，工程预计将于2008  年1  月20  日完工。改造完成后，云杉坪索道的运力将从550  人/小时提高到1580  人/小时。运力提高将大大缩短游客等候时间，预计扩容将增加实际运量20  万人次。另外，云杉坪索道40  元往返的价格是97  年制定的，我们预计08  年内提价的可能性非常大，但受CPI  高企的影响，提价听证会最快也要到二季度，实际提价时间估计在三季度。我们预计提价幅度将达到100%。提价是08  年的一大催化剂，但其影响在09  年才能充分体现。
􀂉  南入口酒店开业增加09  年EPS0.20  元，但对08  年有0.10  元左右的负面影响。
公司预计南入口酒店项目10  月1  日前开业，08  年开办费将增加约1000  万元，但09  年酒店开业的正面影响将充分体现，预计增加EPS  约0.20  元。
􀂉  继续看好垄断经营优势和资源扩张、产业链延伸战略，看好公司长期价值。公司近期收购了牦牛坪索道其余40%的股份，垄断经营优势更加突出，在提升索道经营方面获得了更大的腾挪空间；南入口酒店建成后将成为丽江古城范围内唯一的五星级酒店，同样存在垄断经营优势；另外，昆明的玉龙湾项目迈出了向休闲度假领域延伸的第一步，对公司未来长期发展具有重要的战略意义。