【宏观策略评论】
对成品油、天然气、电力价格近期不得调整的简评
张治，诸海滨??021-68801126??zhangzhi@essences.com.cn
昨日国务院召开常务会议，研究部署保持物价稳定工作，作出修改《价格违法行为行政处罚规定》的决定。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】会议要求，近期，成品油、天然气、电力价格不得调整，供气、供水、供暖、城市公交等公用事业价格以及学校的学费、住宿费收费标准不得提高。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）近期采取临时价格干预措施，对达到一定规模的人民群众生活必需品生产企业实行提价申报。
我们认为通过限制油、电、气等公用产品价格，控制物价涨幅属于权宜之计。目前国际石油、粮食价格的上涨属于供给冲击所引发，而下游第三产业价格上涨是在资产重估背景下，劳动力价格上涨超过劳动生产率导致的。产品价格上涨近期已扩展至第二产业，比较典型的例子是钢铁行业对产品价格的频繁调整。我们认为限价手段只能暂时控制名义CPI??的上涨，但并不会引发价格上涨趋势改变。最终只会导致供给持续下降，价格越调越高。
不过如果短期油、电、气等产品不调价，也会对下游耗电、耗油的产业带来益处。如受电价调高预期困扰的电解铝行业，可能引发类似行业报复性反弹。