事件: 
公司发布了2011年中报，报告期公司实现营业收入7.42亿元，同比下降了8.28%；营业利润4382万元，同比增长了21.03%；利润总额4383万元，同比增长了23.28%；归属于母公司净利润为3620万元，同比增长了20.43%；扣除非经常性损益后母公司净利润增速为1.02%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】基本每股收益0.24元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
点评: 
合并报表范围变化导致收入规模下降。公司上半年出售了旗下从事药品经销业务的两家子公司：华立正源和蓉锦医药，导致报告期内公司医药商业收入为4.68亿元，同比下降了18.27%。该项业务在公司的收入占比约为63%，对公司收入影响较大，但是其毛利率较低，在3%左右，对公司净利润影响较小。医药工业利收入增速下滑，盈利能力下降。报告期内，公司医药工业实现报告期内公司医药工业营业收入为2.69亿元，同比增长了9.08%，去年同期医药工业收入增速为37%，增速同比减少了28个百分点。由于中药材价格大幅上升，公司医药工业毛利率为55.08%，同比减少了5.81个百分点。
发改委治理中药材囤积炒作，未来公司成本压力或有减轻。发改委于2011年7月18日公布了对党参囤积者限期限价限对象销售的通知，今年年底内将有超过100万公斤（1000吨）的党参以每公斤60元的价格出售给以党参为原料并取得GMP认证的中成药制药企业。同时各地物价部门将加强对中药材经销商的监督管理，我们认为这传递出一个积极的信号，未来中药材囤积炒作行为或将有所收敛。公司主要工业产品为龙牡壮骨颗粒，该药物2010年销售额约为2.55亿元左右，占公司医药工业收入比例约为56%，该药物由包括党参在内的16味中药材组成。发改委打击囤积党参行为对公司构成一定利好，可在一定程度上减轻公司的成本上升压力。