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研究报告:申银万国-预期收益低企,申购资金下滑-080108

股票名称: 股票代码: 分享时间:2008-01-09 11:22:28
研报栏目: 新股研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 林瑾
研报出处: 申银万国 研报页数: 8 页 推荐评级:
研报大小: 280 KB 分享者: nic****wb 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀁺  截至元月8  日,已过会尚未发行的IPO  公司约有12  家左右,但当前IPO市场发行日程安排仍较宽松。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本轮发行仅有2  只新股,融资规模约为6.23  亿元,较上轮有所减少。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
􀁺  08  年首轮IPO  新股发行结果显示,网下机构投资者更偏好于华锐重钢的申购,其参与该股申购的家数较海亮股份多了90  家,但是,网上的申购情况却截然相反。同时,IPO  市场资金下滑至1.77  亿元。我们预期此轮新股的申购资金量仍然会维持在这一相对较低的水平上,并将有可能出现进一步地下探。
􀁺  在单轮融资规模较小的条件下,网下配售比例将较大程度地高于网上是毋须置疑的,此轮申购的情况也将如此。
􀁺  理论上此轮申购的网上资金量将可能偏重于海利得,模拟显示,海利得的中签率相对略高,可能在0.28%左右,而在申购收益方面,当国统股份的上市溢价较海利得高出约50%左右时,则国统股份的申购收益才能取胜于海利得。
􀁺  从目前部分研究机构对这2  家公司所处行业的发展速度及未来盈利能力的复合增长率来看,机构投资者对国统股份的关注度更高。当参与国统股份申购的资金量进一步提高时,海利得的中签率优势更明显。
􀁺  申购策略:鉴于在一般情况下,海利得的中签率相对较高,且相应地对国统股份期望更高申购收益所需的溢价幅度相对较大,因此,我们建议稳健的机构投资者在配置时可以海利得为主,配置比例不妨在70%左右,另外30%配置国统股份。

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