股东大会通过期权激励及四期基地建设等议案。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司于2006  年9  月1  日召开临时股东大会，审议通过了向中国进出口银行申请3  亿元借款、股票期权激励计划、启动第四期生产基地建设等重要事项。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）会后进行了投资者沟通交流，公司高管回答了有关公司未来发展、产品规划、公司资金周转情况等投资者关心的问题。
        公司四期基地预计明年开始逐步投产。公司以19.33  万元/亩的价格在广州高新技术产业开发区科学城内购置531  亩土地，作为公司第四期改性塑料生产基地。该项目预计投资6-7  亿元，其中3  亿元已通过向中国进出口银行申请贷款解决，剩余4  亿元由公司本身经营利润、期权激励筹集资金等途径提供。该基地预计9  月底启动建设，最快明年1  月即可有部分生产线建成。新基地将为公司实现未来5  年发展规划提供足够的产能空间。
        未来五年保持平均25％产销量增长速度。根据公司对未来5  年各类产品的发展规划，以及2010  年60  万吨的销量目标，公司将在2006-2010  年保持年均25％的产销量增长速度，相应将新增110  条生产线。随着主导产品的品质提升、高性能产品所占比例的加大，公司产品毛利率有望逐渐提高，预计2010  年整体毛利率达到20％。
        股票期权激励的成本计算。根据新会计准则，公司将采用公允价值法来核算股票期权计划，即以授予日估算出的股票期权计划的公允价值为基础，在整个服务期内确认股票期权计划的薪酬费用，这将对公司2006-2008  年每年的净利润产生4000-5000  万元的影响，但不影响公司现金流和净资产。我们将在随后的深度报告中详述期权激励成本对于公司估值的影响。
        关于未来融资事项。上海金发基地的二期工程建设以及广州本部未来的四期工程建设将是公司未来几年的主要资本支出项目。由于公司生产所需固定资产投资规模很小，因此在项目建设投入方面并不打算用股权融资方式解决。但不排除未来实施再融资补充流动资金、降低负债率的可能性。今年业绩增长超出前期预期。目前公司广州、上海两大基地都保持满负荷生产，预计全年销售收入增长率将达到近40％，并且由于高毛利率产品所占的比例提高，今年公司整体毛利率将比去年有明显提升，使得净利润增长超过收入增长速度。我们预计公司全年业绩增幅将高于半年报的67％，超出我们前期的预期。
        盈利预测与投资建议。我们调高对公司的盈利预测，按当前总股本计算06-08  年EPS  分别为0.87、1.17、1.52  元。我们维持“买入”的投资评级，并按07  年业绩估算短期目标价位23.4  元，但建议投资者充分关注公司未来的长期快速发展潜力。详细盈利预测及估值请关注随后推出的深度研究报告。
        主要不确定因素。油价若短期快速上涨，对公司生产成本控制仍然有一定压力，而且可能影响下游塑料制品需求量；应收帐款数额较大带来的现金流压力；贸易业务可能存在一定风险。