上海汽车分离债分离后的纯债部分和权证部分将于今天（1月8日）在上交所同时挂牌上市并成为2008年上市的首只分离债。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上汽分离债具有以下几个特点，值得投资者予以关注。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）首先，此次发行募集资金高达63亿元。这一募集金额在已发行的7只分离债中位居次席，仅次于武钢股份的75亿元。此次上汽分离债发行共冻结资金8416亿元，远超武钢分离债的3800亿元。其次，债券部分价值进一步下降。纯债部分的票面利率仅为0.8%，创下自首只分离债——马钢分离债发行以来的新低。在CPI屡创新高和央行可能再次加息的情况下，分离债票面利率不升反降的做法多少让人感到有些意外。低利率再加上6年的最长分离债发行期限必然使得纯债部分价值大打折扣。第三，权证部分投资价值尚可。在宏观扩大内需的大背景下，由于汽车是拉动内需的主要引擎，因此作为我国汽车行业中综合竞争实力最强的上市公司，上海汽车的成长性和盈利性就显得异常突出，行权可能性较大。虽然每张债券获赠的权证数量不多,只有3.6份，但是由于每份认股权证的价值不菲，故其权证部分投资价值尚可。
下面具体分析一下上海汽车分离债分离交易后纯债部分和权证部分在当前资本市场状况下的合理估值，供广大投资者参考。
纯债部分08上汽债（126008）的估值。我们参照到期期限最为接近6年的07日照债（126007）（距到期5.899年）来给08上汽债估值。07日照债昨天收盘价为73.78元，由于公司债采用全价交易故应扣除孳息0.16元，净价为73.62元，其对应的到期收益率为7.02%。照此推算，每张上汽分离纯债今天开盘的理论价应为70.61元（其中净价为70.57元，孳息0.04元）。