张忆东  策略研究员（021-68419393-1195）
不确定市把握确定性机会
美国股市周二再度大幅下跌，道琼斯工业股票平均价格指数跌1.86%，创4月12日以来最低收盘水平，标准普尔500指数收盘跌1.84%，纳斯达克综合指数跌2.36%，该指数已连续八个交易日下跌。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
纽约商品期货交易所期金周二收在880美元上方,盘中攀升至纪录高位。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
伦敦金属交易所期铜周二跳涨逾5%至将近两个月最高，三个月期铜盘中高见每吨7,310美元的11月15日以来高位,收于7,240,较周一收位上涨340美元。
点评：
1.  A股近期虽然人气回复，但仍面临一些不确定性，短线可能波动。一是外围市场仍然动荡，受经济数据表现不佳及经济衰退预期影响，美国股市短期维持颓势。美股动荡直接压抑港股市场，从而对A股投资者产生心理暗示；二是下周12月中国经济数据陆续公布，可能影响对经济和政策的预期。
2.在具有不确定性的市场中，好的策略是寻找一些确定性的机会。
机会之一，来自于从1月中旬开始公布的年报业绩。业绩出色有望推动前期超跌的一些板块，如金融、采掘等反弹。从年报业绩预告看，超过70%的公司报喜，只有不到25%的公司报忧。特别是金融行业，招商银行等公司业绩增幅超出市场预期。机会之二，则是美元贬值引发的大宗商品价格上涨。祸福相依，美国经济衰退预期导致美股大跌，同时也引发美元贬值，而历史上金属价格与美元有负相关关系，特别是黄金，随美元走软，进入中期上升通道。