贷款增速平稳，下半年有3  万亿左右空间。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】6  月新增人民币贷款6339  亿元，2  季度新增1.93  万亿，上半年贷款投放4.17  万亿。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）按全年投放7.5-7  万亿统计，6  月投放占比略小于近几年均值。上半年贷款控制良好，为下半年贷款留下3  万亿左右空间。
        短期贷款占比持续上升，由需求端和供给端共同决定。从贷款期限结构来看，短期贷款增幅较大，占增量贷款的61.5%，维持了今年来短期贷款占比继续提升的态势。从贷款需求端看，开发贷、融资平台贷款等中长期类型由于监管较严，部分长期贷款需求被卡死；从贷款供给端看，银行出于利率收益考虑（加息通道）和流动性管理角度，也倾向于短贷。从贷款结构来看，票据融资继续微幅增加，由于票据融资逃避贷款规模监管一些通道受限，预计票据类比例会上升。
        存款大幅度增加，源于表外和同业资金回流。6  月，人民币存款新增1.91万亿，其中住户存款增加1.01  亿元，企业存款增加4340  亿元。再次出现3月末景象，银行负债增长贷款存款增加远高于贷款和外汇存款（6  月2773亿元）的增量之和。存款高增预计主要原因预计是季末规模和存贷比考核，使银行有动力将表外资金（如银行理财）和同业资金拉入存款账户。而2  季度整体看，新增存款3.36  万亿，并未异常。
        M2  增速回升，不表明流动性变宽裕，只是流动性结构变化。M2，M1  同比增速15.9%,13.1%，增速分别较上月提升0.8，0.4  百分点。货币增速回升主要是季末表外和同业资金回流影响，不表明流动性宽裕，只是流动性结构变化（分析详见近期深度报告《银行理财、流动性及银行业绩》。我们判断，在通胀水平保持高位背景下，短期内货币政策可能仍将保持偏紧，但进一步收缩的可能性较小。
        投资建议：看好银行股投资机会。农行和深发展业绩预增表明银行中报靓丽可期，在前期表现较弱使得其安全边际更高的背景下，以及银行监管政策短期或为真空期背景下，我们看好银行股近期表现。个股方面，长期看好招行和民生，近期可关注浦发、兴业和华夏。风险提示：经济下滑风险。