受益于产量、价格同步增长，公司经营能力大幅提升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        公司主要从事高纯阴极铜、电工用铜线坯、工业硫酸、黄金、白银等产品的生产和销售以及铅、锌、铂等多种有色金属和稀贵金属的回收。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）目前公司已形成高纯阴极铜35  万吨、电工用铜线坯6  万吨、工业硫酸65  万吨、黄金6  吨、白
        银400  吨的年产能，其中，铜冶炼能力居全国第三。同时，具有国际先进水平的生产技术及设备。公司06  年上半年经营能力大幅提升，主要收益于产量和价格的同步增长。
            铜矿资源注入将提升公司估值
        公司通过拟定向增发收购控股股东云铜业集团持有的玉溪矿业、云南楚雄矿冶、云南迪庆矿业、金沙矿业4  家矿山公司股权和滇中有色(粗铜冶炼公司)股权等资产。本次资产收购完成之后，G  云铜将拥有铜资源储量达294  万吨，年产铜精矿12.5  万吨。届时，G  云铜原材料瓶颈将得到彻底改观，并将拥有完整的一体化产业链，预计到2008  年公司自给率将从目前的21%提升到40%，公司的盈利能力也将相应提高。同时，公司的两项战略目标有望实现。
            铜上市公司经营状况对比：G  云铜成长空间巨大，将成为赶超者通过对比三家公司的储量、产能及经营倾向；铜、金银、硫酸产量；盈利能力和资产效率以及未来铜业务增量，我们认为，G  云铜通过定向增发收购控股股东云铜业集团矿山公和冶炼资产将使原料自给率将大大提高，预计到2008  年公司自给率将达到40%，相当于江铜的水平，并远超过G  铜都。资源储备的增加使得公司未来成长空间巨大，将成为赶超者。
            铜行业现状及展望：铜价将维持高位运行
        对于铜价未来的走势我们仍保持谨慎乐观的态度，尤其是在铜精矿供应紧张的情况下，精铜产量将会受到遏制，铜价将得到支撑。尽管前期铜价高涨，但铜矿及精铜产能并未出现大幅度扩张，相反的产能利用率呈现出下降趋势。精铜产能利用率低于铜矿产能利用率也说明了在目前铜供应中，铜精矿仍然是制约    股价存在低估，调高投资评级为“推荐”
        根据公司06~08  年的EPS  的增长情况，业绩向好趋势明朗。预计公司06~08年的EPS  分别为0.96、1.51、1.68  元，年增长率分别为57%和11%。目前，国际铜类公司的07  年动态PE  约为7~9  倍；国内市场铜类上市公司的动态PE约为8~10  倍，我们认为，国内上市公司的PE  值与铜价是否处于高处没有绝对关系，从历史数据来看，在每次铜价处于顶峰时，国内上市公司的PE  值依然很高。07  年，给予国内铜类公司的合理动态PE  水平在8~10  倍之间并不过分，据此估算，按照我们的盈利预测，G  云铜的每股价值在12.08  元~15.1  元之间。
        目前公司股价在11  元左右，仍有较大的提升空间，因此上调公司投资评级至“推荐”