事件:
初步测算,上半年国内生产总值204459亿元,按可比价格计算,同比增长9.6%;其中,一季度增长9.7%,二季度增长9.5%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】分产业看,第一产业增加值15700亿元,增长3.2%;第二产业增加值102178亿元,增长11.0%;第三产业增加值86581亿元,增长9.2%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)从环比看,二季度国内生产总值增长2.2%。
上半年,全国规模以上工业增加值同比增长14.3%。上半年,固定资产投资(不含农户)124567亿元,同比增长25.6%。上半年,全国房地产开发投资26250亿元,同比增长32.9%。全国商品房销售面积44419万平方米,同比增长12.9%。6月份,全国房地产开发景气指数为101.75。
上半年,社会消费品零售总额85833亿元,同比增长16.8%。上半年,城镇居民家庭人均总收入12076元。其中,城镇居民人均可支配收入11041元,同比增长13.2%,扣除价格因素,实际增长7.6%。农村居民人均现金收入3706元,同比增长20.4%,扣除价格因素,实际增长13.7%。
分析与预测:
二季度工业数据特点:二季度GDP同比增速符合我们的预期,单季同比为9.5%,环比增长2.2%,经济增速在宏观调控下实现了平稳软着陆,拉动一季度经济上升的主要因素在于内需,而二季度内需保持平稳,而净出口维持高位,外需成为贡献重要因素。工业增加值增速在二季度先抑后扬,但整体呈现环比上升的趋势,这一点与PMI运行趋势在6月份出现差异,我们认为主要是重工业大幅度回升所带动,保障房和出口旺盛是主要因素,这与发电量增速大幅度反弹吻合。主要工业品来看,二季度汽车产量增速明显下降,而水泥在投资需求拉动下增速加快,产销率比二季度提升0.1个百分点,去库存化继续进行。分区域来看,中西部增速继续明显高于东部。
二季度投资和消费数据特点:二季度固定资产投资增速继续保持高位,受制于融资政策收紧,6月份投资增速环比明显放缓,单月同比增速也大幅度回落,但6月份在保障房开工等推动下,计划新开工项目增速大幅度反弹,施工项目增速也加速,预计三季度固定资产投资增速将维持高位。受房地产调控政策和信贷紧缩影响,二季度国房景气指数持续回落,房地产销售面积大幅度回落,房地产开发资金来源增速也大幅度下降,新开工面积、施工面积以及竣工面积累计增速均继续回落,三季度取决于保障房开工力度。
二季度社会消费品零售总额名义增速略有回升,但其中汽车、家具等商品销售下降较为明显,在通胀率不断创新高下,实际增速持续回落。
我们的预测与判断:二季度经济数据整体呈现稳定的局面,经济增速在持续的宏观调控和高通胀压力下略有回落,尽管工业增速在4、5月份在电荒和去库存下连续下滑,但6月份在新开工和重工业带动下恢复向上,而出口逐月创新高,预期外需减弱的影响还未冲击到国内,不过我们也注意到,进口增速连续下滑,6月份投资环比回落,内需增长的动力有所减弱,制造业景气指数接近景气点,但我们并不担心会出现二次探底,经济结构调整和控制通胀仍是下半年的主要政策调控目标,随着保障房和地方投资的加速,预计GDP单季增速在三季度企稳回升,消费实际增速在通胀预期得以控制之后有所反弹,部分工业品产在去库存化结束后或进入补库存阶段。