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永辉超市研究报告:山西证券-永辉超市-601933-百尺竿头,更进一步-110711

股票名称: 永辉超市 股票代码: 601933分享时间:2011-07-13 14:47:09
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 樊慧远
研报出处: 山西证券 研报页数: 3 页 推荐评级: 中性
研报大小: 305 KB 分享者: mic****018 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  公告内容  公司公布上半年业绩快报,预计归属于母公司所有者的净利润比上年同期增长90%以上,业绩增长的主要原因为:1、内生性稳定增长及新开门店的增加;2、同期财务费用显著下降;3、因上年同期关闭6家门店,可比净利润基数较低。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】  投资要点:    延续高速扩张势头。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)2011年公司计划重点布局天津、河南、江苏、四川等四省市,计划新开业门店50家(其中北京8家、天津3-5家、合肥7家、蚌埠1家、南陵1家、重庆大区包括成都、贵阳将开设15家门店),营业面积将增加45%左右,开业门店数量将超过200家。近年来,公司每年新开门店超过40家,预计未来仍将保持每年40-50家新门店的扩张速度。公司储备项目丰富,截止到2011年一季度,公司已签约未开业项目达91家,平均单店面积约9000平方米,主要分布在海峡、成渝、皖江、京津等四大核心区域。    毛利率仍有提升空间。我们预计受益于通胀,公司2011年上半年同店增速将超过20%。预计公司毛利率仍有小幅上升空间,主要可以通过以下渠道获得提升:1、提高食品、用品类商品品质及服装类"定制包销"比重来提高商品销售毛利率;2、随着销售规模的扩大,公司对食品用品类供应商的议价能力提升,从而提高综合毛利率;3、出租面积部分租金提升。    

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