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迪安诊断研究报告:方正证券-迪安诊断-300244-顺应潮流的朝阳行业开拓者-110712

股票名称: 迪安诊断 股票代码: 300244分享时间:2011-07-13 14:14:40
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 陈翀
研报出处: 方正证券 研报页数: 12 页 推荐评级:
研报大小: 664 KB 分享者: mil****er 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  投资要点  
        ※连锁模式下的民营医疗诊断外包服务供应商  
        公司是国内规模较大的独立第三方医学诊断外包服务提供商,主要向各级医疗卫生机构,向其提供诊断服务外包以及诊断产品代理等的服务。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】连锁经营:目前已在北京、上海、南京等地设有8家连锁诊断实验室。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)民营控股:董事长陈海斌先生为公司实际控制人,发行后持股比例38.07%。  ※朝阳产业,行业前景良好,成长空间巨大  
        我国的独立诊断行业尚处于发展初期,行业规模与集中度未来都有较大提升空间。在国外,独立医学实验室占临床检验市场约35%市场份额,而在我国该比例仅为1%。集中度方面,国外大型的独立医学实验室Quest  和LabCorp两家。  ※"迪安模式"独特,增强长期竞争能力  
        公司两大业务主体:医学诊断外包业务和体外诊断产品代理业务相辅相成,形成了独特的"服务+产品"的一体化商业模式即"迪安模式",不仅可以提供诊断外包,还可以提供业内知名的诊断产品与技术支持。相比仅提供诊断外包的业务方式,"迪安模式"增加了服务产品的多样性,有效增强了客户黏性,便于公司长期把控下游医疗机构客户资源。  ※募投项目、盈利预测与估值  
        公司发行股份数量为1,280万股,募集资金用于总部中心与南京迪安、新建沈阳、天津迪安项目,以及信息化管理凭他等项目。公司过往业绩成长性良好,2008年至2010年营业收入与净利润CAGR分别为39%与157%。预测公司2011-2013年全面摊薄后EPS分别为0.9元、1.28元与1.74元。建议询价区间21.6-27.0元,发行价格23.5元,2011至2013年动态PE分别为26.1倍、18.4倍与13.5倍。  

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