结论与建议：
        鞍钢股份发布2011  年上半年业绩预告，预计上半年实现归属上市公司净利润约2.2  亿元，同比下降约92%，对应基本EPS  约0.03  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】大幅低于我们的预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）对于2011  年上半年业绩大幅下滑的原因，公司给出的解释是钢材价格上涨带来的收益远不能弥补原燃料价格上涨导致的成本增加。
        鉴于公司上半年的业绩大幅低于市场预期，我们分别下调公司2011、2012年盈利预测各51%和40%，分别至16.6  亿元（YoY-19%）和18.58  亿元（YoY+12%），对应基本EPS  分别为0.23  元和0.26  元。A  股对应P/E  为30  倍和26  倍,P/B为0.9  倍；H  股对应P/E  为31  倍和28  倍,P/B  为0.9  倍。均下调评级至持有。
          公司预计2011  年上半年实现微利，YoY  大幅下滑约92%，大幅低于预期。
        鞍钢股份发布2011  年上半年业绩预告，预计上半年实现归属上市公司净利润约2.2  亿元，同比下降约92%，对应基本EPS  约0.03  元。大幅低于我们的预期。其中，公司第一季度实现归属上市公司净利润7100  万元，同比下降93.82%，对应EPS  为  0.01  元。照此计算，公司第二季度实现净利润约1.49  亿元，同比下降约91%。
          对于  2011  年上半年业绩大幅下滑，公司表示这是由于钢材价格上涨带来的收益远不能弥补原燃料价格上涨导致的成本增加。综合分析，导致公司连续两季业绩大幅低于市场预期的主要原因有：第一，焦炭、废钢等原燃料价格今年以来大幅上涨。截至7  月8  日，二季冶金焦现货价今年以来累计上涨10%，同比上涨16%；废钢今年以来累计上涨18%，同比上涨30%。尽管公司采购铁矿石的价格相对优惠，但其他原燃料价格的大幅上涨也给公司的营业成本造成较大压力。第二，公司新1#高炉故障检修导致3-5  月份产量低于预期，使得公司上半年产量低于预期。
          我们预计2011  年下半年公司业绩有望较去年同期大幅好转，但全年盈利仍可能大幅低于市场此前预期。今年是“十二五”开局之年，预计各项建设工作将于2  季度末逐步实施（包括保障房），我们预估今年的钢价走势是前低后高。钢价的走高对公司的下半年的业绩释放有刺激作用。
        且2010  年下半年公司累计亏损7.11  亿元，也为公司2011  年下半年业绩同比大幅好转奠定了基础。鉴于公司上半年的业绩大幅低于市场预期，我们分别下调公司2011、2012  年盈利预测各51%和40%。