事件    
        近期，证监会颁布《证券公司直接投资业务监管指引》（见附文），在设立直投基金、合规风控等方面首次作出具体规定。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】    
点评    
        设立直投基金：角色从LP  向GP  的转换，直投业务从重资本向轻资本转换      《指引》中的最大亮点，即允许券商直投子公司设立直投基金，以非公开的方式筹集资金。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）    目前，券商参与直投业务的方式颇为单一：以自有资金参与、待项目退出后享受投资收益。  券商同时扮演了出资人及管理者的双重角色。    有限合伙制是当前全球普遍的PE  组织形式。有限合伙人(limitied  Partener,简称LP)为出资方，  普通合伙人（General  Partner，简称GP）为管理方，共同运营一个直投基金。作为管理回报，GP  会提取固定的管理年费，项目成功退出后，也会提取一定的业绩报酬。为了协调出资方和管理方的利息，GP  通常也会在基金中跟投小部分资金，降低代理人风险。    《指引》颁布之后，券商直投子公司的角色可以从LP  向GP  转换；直投业务的定位，也可由重资本业务，向轻资本业务转换。券商在整个投资生命周期中，收入来源更为多元化，包括管理费、业绩提成、保荐费用及自有资金增值等。