投资要点
        事件：
        近日国家发展改革委发出通知，决定推进航空煤油价格市场化改革，进一步完善航空煤油出厂价格形成机制。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        航空煤油出厂价格按照不超过新加坡市场进口到岸完税价的原则，由供需双方协商确定。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）具体出厂价格由进口到岸完税价和贴水两部分构成。其中，贴水由供需双方考虑市场供求、运费、交易数量、国际市场油价走势等因素协商确定,每年协商一次。航空煤油出厂价格每月调整一次，调价时间为每月1  日。新机制自2011年8  月1  日起实行。
        点评：
        近期国内外航油价格趋近为本次改革提供了契机，有利于改革的平稳过渡
        5  月25  日，发改委突然上调国内航油出厂价800  元至7640  元/吨，综合采购成本升至7650  元/吨。此次航油价格上调是在国际油价暂时回落、国内成品油尚未提价的情况下出现的调价行为。6  月24  日，国务院降航空煤油进口关税从6％下调至0％。上述事件使得以国际油价为基础的国内航油理论出厂价与实际出厂价基本非常接近，为本次改革提供了契机。
        航油价格形成机制迈向国际接轨
        完善后的航空煤油出厂价格形成机制向市场化方向迈进了一大步，也是国内成品油价格市场化改革的一次有益尝试。未来，柴油、燃料油等成品油可能陆续进行市场化改革，与国际油价完全接轨。
        未来航油价格和燃油附加费将实现三个联动
        此前燃油附加费已经实现了与航油价格的联动机制，即航油价上调，燃油附加费也随即上调。本次航油价格的市场化改革将彻底实现三个联动：国内航油与国际油价的联动、国内燃油附加与国内航油价格的联动、国际燃油附加与国际油价的联动。
        新的价格形成机制体现三方博弈
        新的航油价格形成机制体现了石油公司（中石油、中石化、中海油）、航油公司（中航油）、航空公司的三方博弈。
        航空公司的航油成本管理更加重要，燃油套保可能重启
        航油定价机制的市场化改革乃至完全与国际接轨，对航空公司航油成本管理提出了更高的要求，有利于航空公司根据国际油价变动进行主动成本控制，提升成本透明化和管理科学化。