一周成交综述。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】进入7  月传统淡季，多城市成交数据环比下降：本周数据环比下降，我们判断是由于进入传统销售淡季。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）重点跟踪的城市，一手房成交面积整体环比上周下降23%，一线城市下降23%，二线城市下降23%，三线城市下降27%。成交价格呈现下行趋势：  本周  10  个城市中有5  个城市价格环比下跌。一线城市由于限价房进入市场，价格出现下降。其中，北京环比下降11.5%，深圳环比下降5.2%。二三线城市中苏州、昆明、宁波价格下降。随着批售比持续大于1，市场的存货供应压力将使成交价格短期不具备上行的动力。批售比持续大于1，库存压力开始上升：截止7  月9  日，北京、上海、深圳的可售面积去化月数分别为18、7、14  个月，较上周分别减少5、1、3  个月，原因来自于成交增幅大于供应量。但从批售比的监测数据来看，四个一线城市自4  月份以来批售比数据持续大于1，随着推盘的加大，库存压力有在同时加大。
        对央行加息的点评：本次加息后，一年期存款利率上调为3.5%，并未改变负利率的格局。而受到负利率的驱动，投资性购房需求仍在一定程度上存在。我们的研究显示，调控政策与楼市本身的交易量是影响地产板块走势的最核心的两大驱动因素。尽管今年前5  个月，由于受到限购及限贷政策的双重影响，全国房地产市场交易量仅同比增长8.5%。但从历年来上下半年的销售数据对比中，可发现，下半年的楼市才是重头戏，基本上可占到全年成交量的6  成。我们判断这一楼市成交的季节性规律在今年仍将存在。
        全国开发商6  月份销售数据点评：6  月份万科，保利，金地等大型开发商销售数据的上升并非孤立现象，其背景是6  月份推盘量的集体上升，其中既有季节性环比上升的因素，也有各地预售证的发放速度经历了4  月份低点后基本都在回升的原因。同时大型开发商定价策略更为灵活。不过市场冷暖度的最直接指标去化率并没有显著改善。我们判断随着下半年成交量环比上半年的上升，库存也将开始上升，7  月历来为推售的淡季，我们推测这一季节性规律在今年同样存在，从而将成为抑制本轮销售预期改善而推动的地产股反弹的因素。
        风险提示：房地产调控造成成交量大幅下滑。