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水泥行业研究报告:中银国际-2011年计划淘汰水泥行业落后产能1.53亿吨有利行业供求改善-110712

行业名称: 水泥行业 股票代码: 分享时间:2011-07-13 09:35:11
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 李攀
研报出处: 中银国际 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 471 KB 分享者: gar****zy 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        按照国务院和工信部的要求,各省已将2011  年水泥行业淘汰落后产能目标任务分解落实到企业,并将淘汰落后产能企业名单在当地政府网站和媒体上进行了公告。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】工信部在各地公告的基础上公告了2011  年全国淘汰落后产能企业名单,要求各地采取有效措施确保列入公告名单的企业落后产能在2011  年底前被彻底淘汰,并做好检查验收和完成目标任务情况公告工作。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        此次水泥行业落后产能淘汰涉及782  家企业,共计水泥产能15,328  万吨,淘汰的落后水泥产能包括落后的立窑和落后的水泥磨机,水泥行业目前整体产能仍然过剩,落后产能的淘汰对改善当地供求关系具有正面的作用。市场此前预期今年淘汰落后产能为1.3  亿吨,此次公告的总量略超市场预期,但是由于在去年曾经出现地方将早已淘汰了的生产线上报为淘汰计划的情况,因此我们预计实际执行的力度可能会略低于公告的数量。
        我们计算了2011  年迄今各地新投产产能(取自媒体披露,可能有所低估)与2011  年计划淘汰量的差额,并将此差额作为2011  净增加产能的相对参考。计算此差额与2010  年各地水泥产量的比例后,我们将各省排序如下。如下图所示,此次淘汰相对受益的省份是河北、山西、黑龙江、辽宁、吉林、浙江、江西、山东、河南、海南、四川。A  股受益主要水泥企业为:冀东水泥(000401.SZ/人民币24.80,  买入)、金隅股份(601992.SS/人民币15.73,  买入)、亚泰集团(600881.SS/人民币8.17,  未有评级)、海螺水泥(600585.SS/人民币27.63,  买入)、江西水泥(000789.SZ/人民币18.58,  未有评级)、同力水泥(000885.SZ/人民币16.01,  未有评级)。
        

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