主要观点摘要：
        结论：猪周期是一个受养猪户预期影响的周期，中国的猪周期长度可以发生较大变化。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】三季度猪肉价格环比涨速趋缓,对年内通胀影响7  月将是一个高点，四季度对CPI  贡献度略有下降。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）如养猪业对周期预期造成的谨慎补栏能繁母猪情况继续，我们认为政府可能出台能繁母猪补贴等扶持政策。
        原因及逻辑：通过研究中外猪周期，我们发现猪周期长度可以发生较大变化，我们的解释是经历猪周期的市场参与者因经验习得，开始预期和把握周期使得周期异化。09-10  年的中国猪肉价格周期在1  年（仔猪过度积极补栏情况下的猪周期）内走完，该次周期异化使猪粮比破6，导致能繁母猪过度淘汰，影响年供给能力约8000  万头生猪，是解释今年猪市形势的核心原因。
        从今年春季仔猪补栏与能繁母猪补栏数据出现背离情况看，当前养猪业一致预期很可能是认为猪肉在上涨几个月后会见顶下降，于是选择积极补栏仔猪，谨慎补栏能繁母猪。因此我们判断短期供给趋于改善，中期供给受到制约，导致本次猪周期很可能超过3  年。如当前周期预期造成的消极补栏能繁母猪情况继续，我们认为政府可能出台能繁母猪补贴,保险,扶持规模化养殖等生产扶持政策以改善中期供给能力。
        中国猪肉价格变动的核心分析变量是供给/库存调整周期。猪肉价格呈季节性波动，一般情况下春（3-5  月）跌夏（6-8  月）涨。对于下半年猪肉价格形势我们的判断是三季度猪肉价格继续上涨，由于短期供给改善等因素，环比涨速会趋缓。中性假设下对年内CPI  的影响7  月将是一个高点，之后月份不会显著高于7  月。到四季度，猪肉上涨对CPI  的贡献度略有下降。
        有别于大众的认识：我们认为由于养猪户开始预期和把握周期，本轮周期很可能将长于大众熟识的3  年周期（能繁母猪过度积极补栏情况下的猪周期）。当前市场失灵和周期预期导致的猪肉中期供给能力不足情况需要政府的有效干预扶持。猪肉价格变动由供给主导，因此猪肉价格在夏季将继续上涨。在本轮剧烈的价格上涨周期中，仅成本上升和疾病等因素都缺乏足够解释力。
        判断的风险：养猪户预期变化导致补栏不足影响供给。