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研究报告:申银万国-2011年6月进出口数据短评:进口增速回落推动顺差大幅度增加-110711

股票名称: 股票代码: 分享时间:2011-07-12 16:01:57
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 李慧勇,孟祥娟
研报出处: 申银万国 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 216 KB 分享者: max****an 我要报错
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【研究报告内容摘要】

评论:
        6  月份出口和进口增速均低于预期值,但2  季度实现贸易顺差,符合预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        6  月份出口呈现出与5  月份相似的特点。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)外围经济体复苏进程的放缓,仍是带动出口回落的主要原因。(1)外围经济体复苏进程的放缓,体现在台湾和韩国的出口增速在6  月份也出现了下降。台湾6  月份的出口增速为-1.1%,比上月下滑了0.8  个百分点,韩国6  月份的出口增速14.5%,比上月下降了7.8  个百分点。(2)美国、欧盟经济复苏进程放缓的影响最为明显,6  月份中国对这三大地区的出口增速分别为9.8%、11.4%,均低于17.9%的平均增速水平。在经历了2  个月的低迷后,6  月份对日本出口增速为20%,出现反弹。(3)新兴经济体的持续紧缩,对中国出口的影响显现。如对巴西、越南和东盟的出口增速分别为25.7%、24%、18.1%,虽然高于全国整体出口增速,但比上月分别下滑41.7、3.6  和3.6  个百分点。此外对韩国和印度出口增速分别为14.2%和13.9%,分别比上月下降9.7  和6  个百分点。
        在出口的重点商品中,除了集成电路及微电子组件、自动数据处理设备及其部件、彩色电视机的价格同比下降外,其余重点出口产品价格相比去年都有明显上涨,涨幅居前的是贵金属及其首饰、生丝、煤、活猪、集装箱、成品油、钢材,上涨幅度超过28%。
        6  月份进口表现略低于预期,主要是由进口产品价格涨幅的回落所带动,个人构建的生产类产品进口数量的同比增速比上月继续提升,显示国内需求并不差,主要生产类产品的进口量和进口金额增速分别为28%和24.7%,相比上月的变化幅度分别为8.7  和-13.7  个百分点。
        本月进口的重点商品中,增速居前的主要产品是;肥料、鲜干水果及坚果、谷物及谷物粉、锯材、成品油、废铜废钢、钢坯及粗锻件等。单位产品价格同比涨幅居前的是:天然橡胶、纺织合成纤维、食用植物油、鲜干水果及坚果、成品油、谷物及谷物粉、大豆等。
        1-2  季度出口增速分别为26.5%和22%,符合此前判断。根据IMF  的预测,3-4季度,美日欧经济增速有望小幅上行,从而对下半年出口形成支撑。预计全年出口有望维持24%的增速水平。
        进口是表征国内经济走势的重要指标之一,6  月份进口增速虽低于预期,但主要是由于价格涨幅的回落,进口产品的数量增速仍继续提升,这在一定程度上意味着国内经济并不差,经济回调的幅度放缓,进入筑底阶段。
        

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