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有色金属行业研究报告:光大证券-有色金属行业周报:美国就业数据决定金属价格走势-110709

行业名称: 有色金属行业 股票代码: 分享时间:2011-07-12 15:45:16
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 汪前明
研报出处: 光大证券 研报页数:   推荐评级: 买入
研报大小: 803 KB 分享者: leo****ood 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        有色金属周报2011  年第28  期(总第59  期,2010.07.04-07.08)
        ◆基本金属:美国就业数据决定金属价格走势
        本周,美国就业数据对基本金属价格走势影响最大,周四ADP  数据显示6  月份美国公司就业人数增加15.7  万人,远高于5  月份经修正后的增加3.6  万人。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】基本金属价格受此刺激大涨,而周五美国劳工部的数据显示今年6  月份美国非农业部门失业率升至9.2%,为连续第三个月上升。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)当月美国新增就业岗位仅有1.8  万个,远远低于预期。报告显示美国平均时薪下跌1  美分至22.99  美元,平均每周工作时间从上个月的34.4  小时下降至本月的34.3  小时。目前美国就业数据是决定美国经济复苏预期的关键因素,对美国经济的担忧重新弥漫市场,金属价格因此在周五大跌。
        中国央行年内第三次加息,一年期存款利率从3.25%上调至3.5%,一年期贷款利率从6.31%上调至6.56%,而活期存款利率不变。
        6  月份中国CPI  创新高至6.4,其中猪肉价格同比上涨57.1%,影响CPI  上涨1.37  个百分点,PPI  达到7.1,与上月持平。
        ◆黄金:欧债危机一波三折刺激金价上涨
        欧洲财政部长会议同意至7  月中旬给希腊提供87  亿欧元的债务援助。标普宣布希腊债务展期将被视为“选择性违约”。另外,穆迪还把葡萄牙的信用评级从Baa1  下调至垃圾级,即Ba2。
        葡萄牙2  年期国债收益率飙升380  个基点至16.75%,葡萄牙-德国国债收益率之差扩大至10%,爱尔兰2  年期国债收益率也飙升至15.31%,爱尔兰-德国国债收益率之差也扩大了94  个基点。欧洲主权债信用违约互换(CDS)息差创历史新高至249.5  个基点,而有关葡萄牙的合约息差飙升至937  个基点。市场预期爱尔兰也有可能被穆迪降级。本周黄金和美元同时上涨。
        ◆投资评级
        我们认为,目前影响金属价格的主要因素按重要性排序依次为中国的“控通胀”政策、美国经济复苏进程、欧债危机。目前美国经济复苏尽管缓慢,但仍在复苏,居高不下的失业率可能推迟美国的“刺激政策退出”时间;欧债危机一波三折,但尚未蔓延到德法等欧元区中心国家;中国6  月份CPI  创新高,未来几个月CPI  是否可控是影响有色金属行情的关键因素。从目前铜价走势看,市场似乎非常“淡定”,未来中国经济将朝着通胀可控、调控放缓的方向发展。维持行业投资评级为“买入”,品种上最看好与宏观经济密切相关的大品种,如铜、锡、锌;建议紧紧抓住“资源注入“主题,个股重点推荐铜陵有色、锡业股份、江西铜业、东阳光铝、中金岭南、紫金矿业。    

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