一、行情回顾与小结  
        上周郑棉1201合约总体维持震荡偏强走势，周K线结束四连阴，为上涨小阳线。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】虽然基本面依旧没有改色，甚至还有恶化的迹象，但是郑棉价格在前期空头力量的大幅打压下，快速下跌，空头力量得到一定的释放，郑棉1201合约在22000元/吨一线获得支撑。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）短期内除非基本面进一步恶化，否则1201合约22000元/吨一线的将是强支撑位。国内高企的通货膨胀率以及棉花基本面的疲软，郑棉上行压力仍存，短期内在技术上的支撑下郑棉将保持震荡走势。
        二、市场动态及关注要点  
        1、通胀高企，加息以控通胀
        我国央行的连续加息和提准政策没能遏制通胀的上涨。上周央行周三突然再次加息0.25个百分点，市场资金流动性进一步收缩。中国统计局公布的6月份我国的消费者物价指数高达6.4%，超出了市场的预期，大大高于5月份的CPI。虽然市场认为6月份的CPI受到翘尾因素的影响，7月份之后可能会回落，但笔者认为，进口价格的高涨(输入性通胀)是通胀高企的原因之一，未来通胀仍将维持高位，后期不排除提准政策的出台。
        2、棉花现货价格保持快速下跌
        上周一山东魏桥纺织再次下调4级皮棉收购价格1300元/吨，全国328级棉花均价加速下跌，每日以100-200不等下跌，短期似乎没有止跌的迹象。市场上棉企面临资金压力，引发了棉企争相下调棉价出货，但下游接货的纺企很少，这种局面仍将持续。
        3、棉花增产预期
        后期不出现灾害性天气，则棉花增产可期。从国家棉花市场监测系统调查情况来看，全国棉花长势良好，预计新棉单产93.06公斤/亩，较上年提高9.29%，棉花总产量预计达739.02万吨，较上年增加18.61%。这个数据高于美国农业部预计的718.5万吨，总体增产的预期强烈。而全球其他主产棉国的种植形势良好，印度棉花的种植进度稍慢，但还无法确定影响程度；美国中南棉区喜迎小幅度的降雨，有利于美棉生产。
        4、关注美国农业部公布的全球棉花供需报告  
        下周二美国农业部将公布全球棉花供需报告数据。从6月的数据来看，总体上本年度的数据变化不会太大。美国农业部调减了其新年度棉花产量21.8万吨，虽然3月份预估的棉花种植面积增加了15%。周二投资者应当更加关注美国棉花7月份产量的预估情况，6月30日美国农业部对其棉花种植面积预估值为1372.5万英亩，同比增加25%。考虑到美国棉花种植面积的大幅增加，若是美国农业部给出的产量预估还往下调的话，则可能引发市场短期做多，毕竟美国是最大的棉花出口国。  三、结论及操作建议  
        综合上述来看，在通胀高企的宏观环境以及棉花基本面不见好转的情况下，郑棉上涨的压力较大。短期郑棉在技术上的支撑下，向下下跌的幅度有限。下周郑棉1201合约将维持在22000-23300元/吨区间震荡。建议投资者日内交易为主，中期仍保持做空思路，短期以日内利多或利空因素来判断是做多还是做空。