主要观点：
        l投资建议：关注中国优势金属+弹性/低估值组合：三季度国内新建项目以及日本灾后复产拉动工业金属需求，同时政策企稳带来估值修复。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】推荐外延式扩张超预期/估值较低的铜陵有色、江西铜业、驰宏锌锗等。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）政策红利贯穿十二五，中国优势资源供给受限，同时新兴产业推动稀有小金属的应用出现爆发性增长。看好钨锑钼锡铟锗等“中国优势资源”品种的上行空间，其中锡短期催化剂明显（电子焊锡复苏，详见我们7月4日发布的《锡行业深度研究报告》），重点推荐锡业股份、辰州矿业、厦门钨业等。持续看好电子箔行业成长性，推荐新疆众和、东阳光铝。
        l1H2011净利润整体呈增长趋势，子行业分化显著。我们对重点跟踪24家上市公司年报业绩进行预览，加权平均业绩增速预计在37.1%。分子行业来看，小金属（稀土锑钨锡等）、铜、黄金、铝箔加工等增长显著，加权平均业绩增速分别为109.8%、81.6%、27.5%和69.2%电解铝、铅锌同比业绩下滑。（1）增速超过100%的有：包钢稀土（>450%）、辰州矿业（300-350%）、云南铜业（>171.4%）、锡业股份（>93.5%）；（2）增速在50%-100%之间的有：山东黄金（50－100%）、东阳光铝（60-90%）、中科三环；（3）增速在0-50%之间的有：江西铜业、铜陵有色、新疆众和、南山铝业、驰宏锌锗、中金黄金、紫金矿业、厦门钨业等；（4）净利润同比下降的有：焦作万方、云铝股份、中孚实业、中金岭南、金钼股份等。
        l行业盈利驱动要素主要来自价格提升：（1）1H2011国内铜、铝、铅、锌、镍、锡同比上扬23.8%、5.5%、9.0%、1.5%、21.7%和42.5%。国内黄金价格上扬21.0%，稀土氧化谱钕、锑锭、钨精矿、钼精矿均价则分别上扬252.8%、92.3%、94.8%、-2,4%；（2）随着二季度产能利用率回复正常，国内有色金属产量环比上扬。统计结果表明2011  年1－5  月份中国十种有色金属产量达1376.9万吨，同比增加8.79%。