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研究报告:招商银行-年内的高点,还是调整的延续?-110712

股票名称: 股票代码: 分享时间:2011-07-12 14:46:12
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 刘俊郁
研报出处: 招商银行 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 1,477 KB 分享者: jji****18 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        6月份的CPI  超预期站在6.4%的高位,同时,市场预期已久的加息终于靴子落地,我们判断,6-7  月份将是通胀的高点:  1)如果未来通胀如预期下滑,那么年内的加息节奏应该暂告一段落,但未来1-2  年内加息预期及紧缩方向依然不会转向;  2)如果通胀未回落,那么未来的政策还有较大的不确定性。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】如果是第一种情况的话,那么除非资金面出现较大变动,否者目前中长端的收益率已经接近年内高点。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)  
        本轮加息对债市的影响,正如我们前期周报所言:加息对于早已消化预期的市场而言,只会造成预期释放与前景明朗,  收益率因加息而再度大幅波动的可能性已经不大。我们认为短期内市场因为资金面回缓及利空出尽,市场会迎来一波配臵行情,本轮加息对长端的虽然有一定的冲击,但幅度有限,  反而有利于加快配臵资金的入市,而短端方面,配合资金成本的下滑,收益率出现回落的可能性反而较大。配臵机构可以根据这轮资金面回缓行情,逐步加大配臵力度,开始拉长久期。  

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