要点:
长城观点:上周有色板块整体跟随大盘呈现反弹格局,而深加工及金属新材料类个股表现依然较好。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】对于本周市场,由于近期大盘将迎来重要经济数据和上市公司半年报公布的"大考",短期内大盘整体或将震荡运行,有色板块亦将进入调整期。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)但板块内热点仍集中于小金属及金属新材料品种上,尤其是下半年政策红利延续,小金属仍然是近期关注重点。中期来看,有色板块大涨基础支撑仍略显不足:1)欧美债务危机反复,不确定性仍在;2)中国紧缩政策再次有序出台;3)经济数据低于市场预期,投资信心不足。 基本金属价格延续震荡回调。国内外金属价格上周普遍上涨,外盘价格波动幅度依然大于国内金属价格。1)经济数据显示全球经济增长存在隐忧,成为金属价格近期难破位上行的主因;2)美元指数短期走强,将直接压制金属价格的表现;3)去库存压力及中国6月金属进口数据再次大幅下滑依然是金属价格上行的最大制约因素。 小金属市场继续"有价无市"。上周除了钨市场低迷之外,其他小金属延续高位运行态势。由于下游企业供应紧张,大部分厂商不愿意出货,小金属市场 "有价无市"的局面没有改变,尤其是稀土市场,成交相对谨慎。 黄金价格高位横盘。上周国内外金价继续高位横盘,国际金价收至1523美元/盎司,国内金价319.55元/克。短期来看,标普下调葡萄牙评级以及中国通胀再创新高,推高对黄金避险需求,但考虑到黄金消费旺季已过去,增大黄金价格下行的可能,建议对黄金价格后市保持谨慎。 金属供需基本面依然难言乐观。库存方面,除锌外其他基本金属的LME库存和国内库存继续旺季特征的小幅下滑,此外6月中国进口铜及铜材数量环比回升,但同比仍明显下滑,中国需求增速持续下滑已成不争的事实,这使得全球金属市场缺乏大幅上行的行业背景。 投资建议。维持行业"中性"评级,小金属"推荐"的评级。投资主线:一、受益政策红利的小金属类,继续重点关注:厦门钨业、宝钛股份、辰州矿业、云南锗业、包钢稀土;二、受益于供需关系改善及深加工类基本金属重点关注新疆众和、东阳光铝、锡业股份、铜陵有色。三、具备估值修复动能的江西铜业、铜陵有色。 风险提示。1)中国金属消费增长乏力;2)基本金属价格整体回落的风险。