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钢铁行业研究报告:安信证券-钢铁行业数据周报-110711

行业名称: 钢铁行业 股票代码: 分享时间:2011-07-12 14:29:36
研报栏目: 行业分析 研报类型: (XLS) 研报作者: 衡昆
研报出处: 安信证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 736 KB 分享者: Fio****ee 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        1.本周钢价运行较为平稳:热轧价格小幅上涨;冷轧价格持平;长材价格上涨40-70元/吨,由于房地产已进入淡季,但长材的价格仍然表现坚挺。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】由于长材的盈利状况较好,因此长材价格不应是成本支撑型的,我们认为价格的坚挺更多来源于供应端。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)钢铁行业已接近去产能化的尾声,产能过剩的情况已大为缓解,这点在长材上体现地更为明显。
        2.本周原材料价格小幅上涨,河北铁精粉价格上涨25元/吨,焦炭价格持平。预计随着三季度进入淡季,钢铁企业面临年中检修和限电的影响,钢铁产量将会下滑,导致铁矿石价格出现下跌。
        3.本周库存与上周持平。螺纹钢库存经过快速的下滑后,最近几周底部震荡,目前库存较去年同期相比下滑15%,预计随着三季度地产投资的下滑,长材库存将会出现上升。
        4.考虑四周原材料库存、完全使用现货矿,毛利估算中螺纹钢、中板小幅上涨;热轧、冷轧毛利小幅下跌,仍处于亏损状态。尽管6月汽车产量环比回升,但冷轧价格仍继续下行,预计冷轧盈利短期难有改观。
        5.由于三季度钢铁行业的需求不乐观,中报和三季度盈利都不乐观,因此我们给予钢铁行业“同步大市-A”的评级。但我们认为行业的PB已经接近08年的底部,低估值为行业提供了安全边际;而且铁矿石现货价三季度可能出现松动,我们认为行业大幅跑输指数的可能性很小。三季度钢铁行业的机会可能来自于:保障房建设加速;限电结合淘汰落后产能带来产量的收缩、钢价上行、矿价下跌。我们认为估值偏低的股票将会获得相对行业的超额收益,推荐新钢股份、新兴铸管、攀钢钒钛、河北钢铁、宝钢股份。

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