事件
        公司公告第二期股票期权激励计划，拟授予公司和主要分、子公司的核心经营管理骨干10  人共600  万股票期权，占本期激励计划公告日公司股本总额25898.8  万股的2.32%，行权价格为17.63  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本期股票期权激励计划有效期为自股票期权授权日起五年，分三个行权期，具体行权的业绩条件，除了2011  年至2013  年加权平均净资产收益率不低于14%、15%、14%外，以2010  年扣除非经常性损益的净利润为基数，2011  年的净利润增长率不低于10%，2012  年的净利润增长率不低于25%，2013  年的净利润增长率不低于35%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        点评
        股权激励计划有利于公司的可持续发展。本次股权激励计划涉及公司和主要分、子公司的核心经营管理骨干10  人，每人拟授予60  万股。有利于统一公司核心骨干团队利益和公司全体股东的利益，随着未来激励方案的实施，被激励对象主观能动性和工作效率的发挥对将公司经营业绩产生很好的推动力，有助于未来为股东带来稳定、持续的回报。
        行权价格将对目前的股价产生有效支撑。本次股权激励计划的行权价格17.63  元与公司停牌前收盘价格基本一致，将对目前公司股价产生积极有效的支撑。同时从行权条件看，除了净资产收益率外，对盈利的要求基本可以简化为2011—2013  年扣非后的净利润同比分别增长10%、13%和8%左右，本次行权条件相比同行和公司第一期激励方案都比较低，我们判断这可能与公司本身的发展阶段和较高的行权价格有一定关系。
        公司是我们十分看好的少数几家纺织企业之一。我们看好公司的理由在于其三十多年扎根服饰辅料行业积累的技术研发优势、突出的市场营销能力、超强的企业管理能力和良好的公司治理氛围，这也是公司长期发展的根本所在。受益于下游国内品牌服饰企业销售的快速增长，我们预计公司内销业务未来仍将保持持续快速增长，同时伴随品牌服饰企业的壮大和提升，对公司这样优质的服饰辅料企业的订单将进一步集中，公司将分享到下游需求增长和市场占有率提升带来的双重增长。
        盈利预测和投资评级：维持对公司2011—2013  年每股收益分别为1.24  元、1.59  元和1.93  元的预测，目前对应2011  年估值14  倍左右，维持公司“买入”评级。我们将关注一旦未来本期股票期权激励计划获证监会和股东大会批准实施，期权费用对净利润的影响。