l超募资金使用加速公司订单释放。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】近期公司利用超募资金，在云南省以及江苏省的无锡市建立分公司，以生产基地形式来大规模进入当地污水处理升级改造领域，将会带来订单的持续释放。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）同时按照公司在全国各省份推进进度，我们预计“十二五”期间会进入5—10  个大型省会基地，20—30  个重要地级市基地，全国布局初见端倪。
        l凭借工程、技术及资金实力巩固自身竞争优势。这种合资模式不仅把公司与当地政府利益结合在一起，利于公司开展该区域后续项目，而且也形成该区域进入壁垒，增强自身竞争力。公司凭借过往的工程经验及技术实力，再加上上市后约19亿的超募资金，很好的巩固了自身竞争优势。
        l工业污水处理、给水、净水器领域有望从2012年上半年开始锦上添花。除了传统的市政污水处理领域外，公司设立的北京碧水源博大水务科技有限公司将主要承接北京经济技术开发区的水处理与污水处理项目，以及为经济技术开发区污水厂提级改造工程项目提供服务等。由于公司目前把主要精力放在向各区域扩张建立合资公司上，因此工业水处理预计今年仍只是打基础的阶段，预计到2012  年上半年公司在石化、冶炼、电子产业的污水处理领域将会有所进展。
        同时随着2012  年给水领域标准的提高，公司目前已经开始逐步承担给水领域升级改造项目。我们认为工业污水处理、给水、净水领域从2012  年上半年开始锦上添花。
        l公司受益于行业政策的支持以及凭借工程、技术、资金实力的全国布局，将带来订单的持续释放，成长空间广阔，维持“买入”评级。我们一直强调环保企业2011  年关键看订单情况，公司将进入订单集中释放期，保守测算公司11—13  年EPS分别为1.25、1.96、2.90元，未来三年利润增速CAGR  约53%，目前股价对应的11-13  年P/E  水平分别为35、23、15  倍，考虑到公司未来利润成长速度和确定性，以及工业污水、给水和净水器领域从2012  年上半年可能带来的惊喜，我们依然认为公司估值偏低，维持“买入”评级。