概要：
        出口增长在外需增长放缓的形势下大幅减速。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        进口的放缓速度甚至更快，反映了内需增长放缓背景下的进口数量增长疲软以及进口价格增速的下降。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        贸易顺差迅速升至220  亿美元，这是经济增长因政策收紧而放缓时期的常见现象。
数据表现：
        中国  6  月份出口同比增速从5  月份的19.4%放缓至17.9%（我们的预测为22.0%，彭博市场预测为18.6%）。隐含的季调后月环比折年增幅从5  月份的11.8%降至-18.5%。
        6月份进口同比增速从5  月份的28.4%降至19.3%（我们的预测为28.0%，彭博市场预测为25.7%）。季调后月环比折年增幅从5  月份的10.9%降至-52.6%。
        6  月份贸易顺差从5  月份的130  亿美元增至223  亿美元（我们的预测为176  亿美元，彭博市场预测为143.5亿美元）。
要点：
出口：
        尽管出口同比增速仅小幅下降，但环比增速大幅降至负值区间（-18.5%），原因是去年6  月份的基数很低，如果环比增速稳定，则同比数据将大幅上升。
        出口增长减速与外需增长放缓（6  月份高盛全球领先指标环比升幅降至负值区间）趋势相符。此外，近几个月官方采购经理人指数中的出口订单成分指数降至50%以下（图表7）。
        尽管如此，6  月份出口增速的降幅仍大于高盛全球领先指标和采购经理人指数所表明的程度。由于最近数月人民币汇率并未有明显变化，出口环比增速的大幅放缓可能反映了数据的波动性，贸易数据的波动性通常较大，且往往在随后数月之内发生逆转。