一、CPI再创年内新高，基本符合我们预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】6月份CPI同比上涨6.4%，其中食品价格上涨是CPI上涨的主要因素。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）6月份食品类价格同比上涨14.4%，影响价格总水平上涨约4.26个百分点，其中，猪肉价格上涨57.1%，影响价格总水平上涨约1.37个百分点，猪肉价格贡献了1/5的涨幅。6月份CPI环比上涨0.3%，也主要是由食品类价格上涨推动，非食品价格与上月持平，减缓了居民消费价格总水平的上涨。
        二、PPI同比增长7.1%，符合我们预期。6月PPI同比涨幅为7.1%，比5月份提高0.3个百分点，环比与上月持平，符合我们预期。采掘工业和原料工业价格上涨仍是PPI上涨的主要推动力。
        三、出口小幅回落，进口回落较大，基本符合我们预期。6月出口1619.81亿美元，同比增长17.9%，与我们预期一致（我们预计18%，1620亿美元）；进口1397.08亿美元，同比增长19.3%，略低于我们预期（我们预计21.2%，1420亿美元）。当月贸易顺差222.73亿美元，比上月增加92.23亿美元。相对而言，内需形势比外需更严峻，导致贸易顺差规模扩大。
        四、对美、日出口改善，对欧盟出口回落，对新兴经济体出口仍然保持较快增长；高新技术产品及服装出口改善，纺织出口环比下降；初级产品进口价格高位回落，进口环比下降。
        五、短期出口国际竞争力有所减弱。我们对全年进出口形势仍保持谨慎乐观，维持全年出口增长20%、进口增长25%左右的判断。
        六、政策方面，下半年将从控通胀、稳物价逐渐过渡到更加关注增长上来。对于未来通胀形势，我们认为，若政策性调价力度不大，气候相对正常，7月后CPI涨幅将逐月平稳回落，随着经济下行压力加大、企业微观经营压力加剧，通胀压力缓解，下半年政策取向将是紧中有活，定向宽松，双率趋缓，下半年将从控通胀、稳物价逐渐过渡到更加关注增长上来。