今年以来，信贷额度的控制推动理财产品存量规模持续扩大。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】理财产品对应的基础资产多为债券、票据和信托工具下的信贷资产，而其吸收的理财资金往往未被计入表内资产或者以表内的一般存款之外其他负债的方式存在。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）虽然理财产品的资产和负债方都可能被记在表外，但这种融资方式并不会产生货币的漏出，任何货币的结算都要通过银行系统并存于其中，最终进入相应的货币规模统计。理财产品是一种直接融资，具有信用扩张的功能，但未产生货币创造，只是发生了资金需求方和供给方之间的银行存款转移。
        在季末和月末时点，商业银行系统往往会通过一些特殊的帐务处理，进行不计入贷款规模的短期信用创造，比如对SPV  的短期拆借或者将部分资产卖入其他货币存款机构的买入返售账户，从而实现将理财产品到期并回充一般存款规模的效果。从流动性的角度来看，理财产品短期滚动发行，对应的是中长期的信用扩张，仅就这一部分互相对应的资产负债之间，存在较显著的期限错配的风险。无论是在监管机构要求下被迫或者在时点上银行主动将这一部分信用创造重新计入一般的存贷款之后，都会带来较大的基础货币需求，吸收大量的流动性。
        这一点在每月末特别是季末之后的月初5  号，准备金常规调整时表现特别明显，存款基数的提高造成对基础货币的需求提高，从而推高银行间市场资金利率。