CPI  增幅略超市场预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】据国家统计局数据，今年6  月我国居民消费价格指数(CPI)增长6.4%(同比，下同)，增幅超过5月的5.5%，也略高于市场预期，主要是因为食品价格环比大幅上涨，尤其是猪肉、鲜蛋和水产品。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）6  月CPI  环比增长0.3%，其中食品和非食品类分别环比上涨0.9%和0%。
        洪涝灾害和猪肉价格周期。食品价格反弹在一定程度上是因为洪涝灾害和猪肉价格周期。据国家统计局数据，6  月猪肉、鲜蛋、水产品和鲜菜价格分别上涨57.1%、23.3%、13.9%和7.3%，在CPI  的同比增幅中分别贡献了1.4、0.16、0.32  和0.18个百分点。期内，粮食价格上涨12.4%，鲜果价格上涨9.8%，分别影响CPI  增幅0.34  和0.19  个百分点。6  月，服务类价格上涨4%，增幅超过5  月的3.9%。居住类价格上涨6.2%，交通和通信类价格上涨0.9%，医疗保健和个人用品类上涨3.4%，5  月上述三项分别上涨6.1%、0.7%和3.2%。
        EFPI  和PPI  反弹。受到翘尾因素的影响，工业品出厂价格指数(EFPI)和原材料购进价格指数(PPI)增幅分别从5  月的6.8%和10.2%反弹至7.1%和10.5%。环比来看，6  月EFPI  和PPI  分别增长0%和0.2%，增幅落后于5  月的0.3%和0.5%。期内，采掘工业价格上涨16.7%，原料工业价格上涨11.1%，加工工业价格上涨5.6%，5  月上述三项分别增长17.1%、9.9%和5.4%。
        由于全球商品价格调整，大部分原材料价格明显走软。6  月，燃料动力类和黑色金属材料类价格与上月均持平、化工原料类价格下降0.1%，有色金属材料类价格上涨0.3%。
        通胀压力依然高位运行。虽然预计未来几个月翘尾因素的影响将逐步减弱，但是考虑到食品和服务价格环比不断上涨，通胀压力还将保持较高水平。而且，全球商品价格的前景面临不确定性。我们预计下半年CPI  环比仍可能略高于历史同期平均，3  季度同比增幅将达到5.5%以上，4  季度不低于4%。
        EFPI  方面，同比增幅将在7  月左右创下7%以上的高点，并在4  季度降至5%左右。我们预计全年CPI  和EFPI  增幅将分别达到5%和6.5%以上。