投资要点：
        上周上证指数涨幅1.39%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】受到预期之内的加息影响，以及周末公布峰区的CPI  数据及本周即将公布的经济数据影响，主板指数后半周出现了窄幅整理。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）从成交量看，相对乐观，目前市场仍处于强势整理状态。
        未来7  月、8  月仍将面对高位的通胀，缓落的经济。目前，市场的乐观情绪来自于6、7、8  月通胀峰区后的乐观预期，通胀同比趋落及经济“稳”增长的预期。但未来一段时间仍无法得到经济数据的验证。
        CPI  进入峰区。6  月CPI  6.4%略高于市场预期；但在最近的机构沟通中，这个数据仍在一些机构的预期之内。PPI  涨7.1%，或已站在拐点边缘。如果略看长一些（未来3-6  个月），美元趋升的趋势，对油价仍将产生持续的压制，较难突破向上。对中国而言，未来输入型通胀将得到一定程度缓解。
        总体上，目前的通胀水平没有显著偏离预期，在通胀进入峰区后回落的乐观预期支撑下，预计对市场负面影响有限。
        央行未再提“有效性”。我们预计这可能暗示近半年的货币从紧政策已经在发挥效应，继续观察政策效果、防止连续从紧政策对经济的伤害可能是货币当局的一个重要考虑。7  月中旬的政治局会议对经济的分析和判断可能会使预期有所明朗。我们认为常规的紧缩仍将继续，更紧的可能性在下降，或将进入紧缩周期的尾部阶段，未来紧缩对市场难再形成趋势性的负面效应。
        内需仍在回落。从10  号海关总署公布的进出口数据看，进口数据继续呈现下滑趋势，增速19.3%，内需继续回落。而出口受益日本震后恢复，6  月增速17.9%，虽然仍在回落，数据总体略好于我们预期。本周三预计经济数据将呈现进一步趋缓的态势，仍将扰动短期市场，但难以形成趋势性负面效应。
        “稳”增长持续受到政策预期的支撑。自6  月底保障房资金来源难题破题后，7  月7  日、8  日举行的中央水利工作会议，胡锦涛主席，温家宝总理均发表了重要讲话，我们认为这是水利建设加速的标志性会议。预计将为“稳”增长信心进一步注入了乐观预期。
        市场走势：在负面的数据与预期底的反差下，我们预计市场“多头思维”将在反复中持续。数据落地后，在中报披露期，预计整体市场仍存在温和向上的力量，维持下半年上证指数主体运行区域2700  点至3100  点的判断。
配置建议：
        1）关注受益于水利建设提速的水泥板块短期交易性机会2）持续关注房地产、汽车；3）关注市场情绪活跃背景下大金融板块（保险、证券、银行）的投资机会。4）继续关注稳健增长领域的机会：白酒、家电5）关注盈利增长超预期的行业及个股。
风险提示：经济出现超预期下滑。