一周宏观研究荟萃  
        中投证券研究所本周宏观经济点评报告的主题为《控通胀仍居首位  8  或9  月将再次加息》，研究员邢微微认为，此次加息符合我们年中报告《“滞”易控  胀难收-2011  年下半年国内经济展望》中的预测，但加息时机晚于我们预测。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】5、6  月份欧债危机升级制约了国内央行“两月加息一次”的节奏，随着7  月2  日希腊危机暂时缓解，加息重新提上日程。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）此次加息属于对称加息，而不是“非对称加息”，这说明政府认为近期出现的“中小企业融资难”的问题是信贷行政调控下的必然结果。但鉴于6  月底中小企业融资利率（珠三角票据直贴利率）已经接近07  年底高位，预计后续非对称加息的可能性增大。控通胀仍然是目前宏观调控的首要任务。上半年，在M2  低估1.5  个百分点以上，社会融资规模与去年同期相当的背景下，下半年经济大幅下行的概率较小，而通胀上行压力犹存,政府仍倾向“控通胀”。预计6、7  月份CPI  在6.6%与6.2%，四季度仍有4.4%。因此，我们认为8  或9月份将再次加息25  个基点，其采取非对称的可能性较大。7  月份不排除上调准备金率的可能，当月公开市场到期量3280  亿元，而且当月外汇占款或在3000  亿元上下。但目前货币市场利率高位运行或制约其上调。