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世纪华通研究报告:申银万国-世纪华通-002602-国内领先的热交换系统塑料件生产商-110708

股票名称: 世纪华通 股票代码: 002602分享时间:2011-07-11 15:28:45
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 姜雪晴
研报出处: 申银万国 研报页数: 9 页 推荐评级:
研报大小: 342 KB 分享者: ha****e 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        投资要点:
        建议询价区间20.34~27.12  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们预计公司11、12、13  年发行后完全摊薄EPS  为1.13  元、1.50  元和1.74  元,11  年和12  年净利润增速分别达24.2%和32.9%,结合同行业可比公司估值情况,考虑公司比较确定的业绩增长,我们认为合理的询价区间在20.34~27.12  元之间,对应2011  年18  倍~24倍的市盈率。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        公司为国内领先的车用塑料零部件生产商。公司生产的发动机散热器水室2008-2010  年在国内乘用车市场占率分别为45.08%、43.72%和36.94%,始终保持在领先水平。公司产品通过贝洱、伟世通、法雷奥、德尔福等世界顶级零部件供应商,实现为奔驰、宝马、奥迪等豪华品牌及大众、通用、日产、本田、马自达等主流合资品牌的间接配套。
        公司未来成长明确:随着汽车轻量化和环保化的深入,我国汽车“塑化”程度将进一步提高,汽车用塑料零部件市场空间大。同时公司每年研发近300多种新产品,这些新产品将是企业新的利润增长点;公司跟随下游客户异地建厂,在更好地满足客户需求的同时进一步降低物流成本;此外,出口业务的复苏将助推公司业绩增长。
        募投资金项目助公司解决产能瓶颈。先前公司已用自有资金投入新项目的建设,预计公司将于2013  年底达产。届时,公司总产能将是2009  年底产能的大约3  倍,公司产能瓶颈有望解决。
        主要风险。募投项目投产进展低于预期;下游拓展低于预期。

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