事项：
        北京时间  8  日晚，ECB  召开7  月议息会议，宣布继续上调其基准利率25BP，至1.50%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
主要观点
        ECB  如期加息。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）本次ECB  加息完全符合市场预期。在6  月ECB  议息会议的纪要来看，就出现了“strong  vigilance”的信号措辞，而4-6  月，欧元区通胀水平保持在2.7%-2.8%的高位，因此ECB此次加息是合理举动。
        ECB  对欧元区下半年的经济增长保持信心。信心来自于：从目前的情况看，以中国为代表的新兴经济体  11  年仍可以保持稳健增长，逐步恢复的外部需求有助于欧元区出口，尽管从数据上看，4、5  月出口同比增速不及10  年末25%的水平，但仍稳定地保持在20%左右；
        欧元区私人部门消费仍是支撑该区域增长的主要动力。欧盟  25  国消费指数和消费者信心指数均保持上行，而欧元区消费信贷规模增速连续3  个月保持3.4%增长；
        欧元区通胀依旧高企，但上行趋势放缓。6  月欧元区核心CPI  为2.7%，与5  月持平。ECB  认为国际能源和大宗商品价格是推动欧元区价格上行的主要因素，但对于大宗商品价格的判断：由于全球流动性增速已放缓，使得推动大宗商品价格大幅上行的货币因素影响在削弱；当前中国在加息，欧元区也在经历历史上最为严厉的财政紧缩计划，而美国经济增长也出现放缓，综合来看，短期内来自实体经济的需求会受到抑制；
        从流动性和需求角度来看，短期内大宗商品价格持续上行的可能性有限。因此我们认为短期内欧元区CPI  上行的趋势将会放缓。
        ECB  对欧债救援的态度非常坚决。这可以从特里谢在记者招待会的发言以及ECB  暂停使用银行贷款担保品的最低评级要求来帮助债务危机国纾困的决议看出。我们认为目前ECB  救助各债务主权国，实际是在挽救欧元，也是在自救。而ECB  过快过大的提高利率肯定将变相地增加债务国的负担，因此从债务援助的角度来看，未来ECB  连续加息的可能性不大。
        政策预期：目前欧元区经济增长稳健，尽管通胀高企，但继续冲高的动能减弱，再加上部分成员所面临的债务问题，我们认为ECB  在年内持续加息的可能性较小，维持前期的判断即，11  年内ECB  再加息1-2  次。