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闰土股份研究报告:国信证券-闰土股份-002440-毛利率提升助公司实现戴维斯双升-110711

股票名称: 闰土股份 股票代码: 002440分享时间:2011-07-11 14:44:17
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 罗洋
研报出处: 国信证券 研报页数: 7 页 推荐评级: 推荐(首次)
研报大小: 357 KB 分享者: tod****un 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  事项:    
        今年间苯二胺价格下跌提升分散染料毛利率,3季度淡季不淡将推动业绩将超预期,4季度迎来纺织行业需求旺季;棉花丰收后,明年活性染料需求将好转,公司计划收购H  酸业务将提升活性染料毛利率并增加新的业绩来源,通过掌控关键原料H  酸,公司活性染料的核心竞争力将得到根本性地提高;2013  年苯系、萘系募投项目投产,产品毛利率持续提升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】    虽然染料收入增长存在瓶颈,但2010  年开始公司原料成本进入持续下降通道,打开业绩持续较快增长的空间。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)2011  年3  季度有望淡季不淡,延续季度业绩环比上升的局面。海外并购以及未来超募资金使用将再度提升业绩增长空间。我们预计公司11-13  年EPS  为1.43、1.83、2.36  元。    与市场预期不同,今年下半年业绩超预期,未来业绩增长将摆脱瓶颈而实现较快增长,将成为公司股价上涨的催化剂。给予11  年20  倍P/E,12  年15  倍P/E,目标价28.7  元,首次给予"推荐"评级。  

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