◆12月销售放量，均价大幅下调
        今天，万科披露了12  月份的销售数据：当月销售面积为76.7  万平米，同比增长96%，销售金额为61.7  亿元，同比增长155%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】环比方面，12月份的销售面积和销售金额也分别增长88%和46%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）不过，单月销售均价却从上月的10393  元/平米的历史高点下降23%至8044  元/平米。
        现金为王
        12月份全国商品房市场的销售量比上个月有所下滑，而价格的下降则不明显。其中，上海的新房销售面积环比下降18%左右。另有报道称，北京12月份期房住宅的平均日签约套数也环比下跌了40%左右。显然，万科的销售数据与市场形成了鲜明的反差，表明公司率先采取了“现金为王”的销售策略，而这正好印证了我们上月提出的观点。
        07年预销售收入增长147%
        07年，万科共实现销售面积613.7  万平米，销售金额为523.6  亿元，比去年分别增长90%和147%。销售均价比去年增长30%达到8532  元/平米。对比业绩预增100%-150%的幅度，可以看到仅销售收入的增长基本就可以达到预增的幅度，而平均售价提高30%差不多相当于将税前毛利率提高了一倍。根据我们的测算，即使考虑了土地增值税的因素，在售价提高的情况下，90%左右的收入增长即可换来150%的净利润增长。
        08年50%的业绩已锁定
        我们预期，万科全年结算面积将在400  万平米左右，结算均价应略低于销售均价。据此推算，年末的已售未结面积将达330  万平米左右，未结金额将高达290  亿元左右。公司08  年业绩将有50%左右已经锁定。
        从容应对政策调控
        今年以来万科对市场的判断总体上较为稳健，回避了高价拿地的风险，同时在珠三角地区加大了销售力度。随着大量现金回笼以及50%的业绩锁定，万科可以从容地面对政策调控带来的市场调整。