事件：  
        山西汾酒发布2011年半年度业绩快报，上半年实现收入28.94亿，营业利润10.38亿，净利润6.59亿，分别同比增长80%，92%和97%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上半年实现EPS为1.52元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）上半年公司净资产收益率大幅提高10.47个百分点，达到27.8%。
        事件点评：  
        按照此次公告，我们估计公司2季度实现收入10.22亿，实现营业利润3.1亿，净利润1.53亿，分别同比增长77%，116%和107%。我们估计公司2季度营业利润增速远超收入增速主要在于公司产品结构调整，公司综合毛利率大幅提高所致。我们估计公司期间费用率保持稳定或略微下降。
        公司在2011年3月29日公告对部分产品对外售价进行调整，其中30年青花汾酒系列产品对外售价上调20%左右；40年青花、20年青花、20年老白汾酒系列产品对外售价上调10%左右。这在很大程度上体现了公司对上述产品的销售信心及市场追捧程度，同时，我们也估计经销商也会在此之前积极囤货。我们估计公司上半年青花瓷销量约1350吨左右（以30年青花汾酒为主，零售价598元左右），接近2010年全年销售水平。同时，公司老白汾产品结构也逐步由10年陈（零售价108元）升级到20年陈（零售价348元），我们估计公司20年老白汾销量可能超过2000吨，同比增长160%。
        综合而言，公司在产品结构调整背景下实现了销量和吨酒价格快速增长。这主要在于公司自2008年产品聚焦改革之后所凸显的"王者归来"之气。据了解，公司仍在招聘销售队伍以图进行渠道深耕，包括省内精耕，省外突破。除了广告投放力度的加大外，公司还进行了一些文化营销，包括今年启动的"中国华人文言大赛"，公司还计划在2015年召开山西杏花村国际酒文化博览会，并从今年开始每年走访1-2个国际蒸馏酒的产地进行酒文化交流，公司还将启动名酒寻根活动，探求中国名酒文化的国际化。可以说，无论是在广告投放，销售渠道建设，还是公司清香文化的挖掘上，公司在各个方面正在积极筹划，为今后可持续高速发展做好准备。