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对于长盈精密上市以来我们一直进行跟踪研究,针对我们关注的问题以及同投资者交流过程提出的对公司发展中的疑问, 我们进行了持续研究和多次调研,并做了行业内的比较,在此给出我们的观点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
评论:
公司的核心竞争力:行业内顶尖的冲压模具技术以及表面处理技术,高效进取的管理团队 公司目前的主要产品是手机及通讯产品连接器和电磁屏蔽件,10 年占公司收入约83%,其他产品包括LED 支架、手机滑轨等。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)作为国内一流的连接器及金属结构件厂商,公司的冲压模具和表面处理工艺技术超过公司本身在行业中的地位,是公司产品升级、新产品开发及客户开拓的重要因素。
连接器产品的研发及生产过程包括产品设计、模具开发、注塑、组装及测试等。公司以冲压模具起家,靠手机的连接器和电磁屏蔽件实现成长,在2007 年给华为和中兴的供货就已经超过1 亿元;根据手机行业的特点,依据快速响应的产品设计和模具开发能力以及精密加工能力,公司持续有新产品推出,可以使毛利率一直维持。另外,公司在连接器关键的增值环节电镀加工一直比较擅长,这也是维持产品毛利率的原因。
相比于国内大部分连接器厂商的模具外发、电镀环节外发或者租用厂房加工,公司的模具和电镀可以全部自己生产, 不仅可以保证增值环节,而且加快产品响应速度,在手机产品生命周期不断缩短的情况下,前后一体化加工的响应速度的优势更加明显。
相比较公司的精密加工制造能力,高效进取的高管团队在发展中更为关键,高管团队让公司过去几年保持了持续的高成长;公司产品从07 年最初的弹簧片、锂电池负极连接器、单体屏蔽件就可以收入上亿;后续持续开发卡类连接器、复合屏蔽键、手机滑轨、LED 支架等产品;而客户也于10 年成功突破三星,目前不到一年时间,复合屏蔽键已占三星的近1/3 的采购。
历史表现比口头承诺更为重要,我们看到公司在没有资本市场融资渠道支持的情况下,从07 年的1.82 亿收入、3806 万净利润成长到10 年的4.76 亿收入、9076 万净利润,这其中还有一个金融危机的影响; 在产品可客户方面也持续的有所突破。目前,无论从产品类型和客户等级来看,公司只能算成长初期,公司有希望在未来几年保持持续的成长性。
未来几年的持续高成长性保证:新产品推出、新客户进入
上市之后更好的平台和相对充裕的资金让公司在引进人才方和产品更新方面更加自如,从10 年10 月份上市以来不到一年时间,公司引入了多个成熟的团队、并进行了多项新产品的技术储备。