点评：  
          京沪高铁开通后第二个周末（7月9-10日），京沪航线票价折扣为6.2折，客座率高达87.1%，比上个周末的5.9折和客座率81.5%分别上升5%和5.6pt。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】由于首个周末京沪航线票价曾出现大幅下滑，而同时客座率才勉强维持接近高铁开通前水平，因此第二个周末各大航空公司均在此航线上继续维持低价策略，以图抵抗高铁竞争，吸引周末出行的价格敏感型非商务旅客。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）然而，低价策略导致客座率猛然飙升至87.1%，这不仅高过7月4-8日商务客频繁出行的工作日周期里平均81.9%的客座率，更高过了高铁开通前该航线84.3%的平均客座率。从这一点来看，各航空公司对京沪这种高端商务航线在周末时的客源充足率准备不足，过高估计了高铁对非商务旅客的吸引力，导致市场上出现过低的票价及过高的客座率。这也意味着，航空公司完全可以通过减少提前预订的团队客来提升每个航班的收益水平。7、8月航空旺季里，即使在周末面对价格敏感的非商务旅客，航空公司仍有相当的票价和毛利率提升空间。
          京沪航线开通的第一个工作日周期内（7月4-8日），京沪线客座率和票价折扣呈现稳步回升势头，截止至7月8日，客座率达到84.6%，票价折扣达到7.3折。客座率已经超过高铁开通前84.3%水平，票价折扣也非常接近高铁开通前7.6折水平。这五天工作日周期内，该航线平均客座率达到82%，票价折扣达到6.8折，按收益水平（客座率票价折扣）计算，7月4-8日该航线收益水平已达到高铁开通前的87%，即每个航班约有13%的收入损失。
          在之前的预计中，我们曾测算，当京沪高铁的冲击完全释放出来的时候，该航线的收入损失将达到33%，从已得数据预测，实际冲击很有可能小于预期。我们认为主要原因在于，京沪航线上，航空运输的供给远小于有效需求，价格一直居高不下，航班空余座位稀少，许多航班根本订不到座位或者仅有一两个剩余座位，不能匹配家庭或其他团队临时出行需求。大量有出行意愿的人群由于在时刻、可用座位数和价格等方面得不到满足而导致需求被抑制，出行频率减少，或者转移至其他具有一定替代性的航线，如北京杭州、北京宁波、上海天津等。高铁的出现，很大程度上更像是一次对这些潜在需求的挖掘，而不是单纯分流现有航空旅客。另一方面，京沪航线许多商务旅客由于拥有常旅客卡，且是公费出行，其价格弹性低，消费转移成本高，对高铁的青睐程度低于市场预期。
          风险提示：国际国内经济下滑，油价大幅波动，高铁后续冲击大于预期。