事件：  
        2011年7月9日，光大银行（601818）发布了2011年中期业绩预报，报告显示：2011年上半年，光大银行实现净利润91.99亿元，同比多增23.65亿元，同比增长34.61%；实现每股收益0.23元，同比增长15%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
          点评：  
        1、业绩略超预期
        从上半年业绩增速来看，光大银行上半年业绩增长略超预期，净利润同比增长约35%，与2011年1季度27%的净利润增长速度相比，环比增速提升了约8个百分点。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们通过对全年生息资产增长幅度以及全年净息差的情况进行估算，2011年光大银行有望实现净利润增速34%，仍属于高增长状态。事实上，2010年全年光大银行实现净利润127.90  亿元，同比增长67.34%，实现每股收益0.36  元。相对而言，2011年光大银行的盈利增长速度，仍显著慢于2010年全年。
        从经营指标来看，2011年光大银行业务增长仍面临两大约束，其一：资本充足率紧压监管红线，其二：存贷比限制贷款增长规模。
        事实上，我们知道2011年1季度末，光大银行的资本充足率已经降至10.73%，核心资本充足率已经降至8%，紧压银监会资本充足率标准：10.5%和8%的监管红线。由此可见，光大银行融资需求较为迫切，在H股融资暂时搁置之后，资本充足率的吃紧，将给2011年光大银行的业务拓展带来一定困难。另外，我们也注意到，自2010年末以来，光大银行的存贷比一直在  基本资料总股本（亿股）  404.35  流通股（亿股）  40.00  流通A股市值（亿元）  135.20  每股净资产（元）  2.14.  ROE（%）  23.21公司和大盘走势对比图  74%一线徘徊，距离75%的存贷比红线仅一步之遥。在存贷比实行日均考核的情况下，光大银行的吸存压力比较大，贷款增长也将受到一定限制。
        2、业绩增长确定，静待估值回归
        从业绩的角度看，2011年光大银行业绩增长速度较为确定，由于拨贷比在一季度已经达到2.31%，拨备覆盖率达到330%，后续拨备压力较小。此外，从资产质量来看，一季度光大银行不良贷款余额57.4  亿，比年初减少0.9  亿元，我们预计二季度不良核销力度会降低，不良余额保持平稳，不良率也将持稳于0.70%左右。
        从估值的角度看，光大银行2011年动态PE为7.35倍数，PB为1.43倍，2012年动态估值为6.38倍PE，1.17倍PB，估值吸引力已经显现。我们预计伴随着半年报的逐渐披露，业绩增长确定的银行板块将整体迎来估值回归行情。估值水平较为适中，流通盘较小的光大银行，表现有望略强于行业指数，因此我们给予光大银行（601818）"增持评级"。