报告要点：
        6  月CPI  超出市场预期，超预期体现在三点：1、6  月份输入通胀压力较5  月继续减轻，对物价  水平上已有反制作用；
        2、  翘尾因素仅提升了0.52%，而6  月CPI  却提升了0.9%；
        3、根据往年情况看，6  月环比往往是下降的，而今年反季节上涨0.3%，较5  月扩大0.2  个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        毋庸置疑，食品价格充当了涨价的首要推手。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        然而，在连续12  次提准和5  次加息后，经济增速已开始回落，6  月份CPI  八大类商品和服务价格同比、环比还是普遍都出现了上涨，这一轮物价上涨非同往常，背后有着错综复杂的因素。
        7  月CPI  小幅回落应该是大概率事件。但8-9月CPI  出现反复的可能性很大，6  月CPI  难言见顶。
        预期通胀压力三季度很难见到实质性缓和，如果7  月新增外汇占款较多，存款准备金率则有再次上调的可能，同时，在今年三季度不排除央行继续加息的可能性。但从7  月份来看，应该是一个观察期。
        需要提醒投资者的是，眼下股市对超预期的CPI应有个释放压力的过程。