事项：
        国家统计局公布  2011  年6  月价格数据，6  月居民消费价格同比上涨6.4%，环比上涨0.3%；工业品出厂价格同比上涨7.1%，环比与上月持平。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
主要观点：
        6  月份高CPI  主要基于高基数和以猪肉为代表的农产品价格大幅上涨，但7  月份CPI  有所回稳的可能性较大。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        从翘尾因素看，7  月份相比6  月份下降约0.41  个百分点，并且从8  月份开始回落至3%以内；
        新涨价因素部分，本月上涨幅度最为明显的猪肉价格同比涨幅将会逐步趋缓。较高养殖效益驱动下的补栏过程已经开始启动；同时今年玉米和大豆两大饲料作物增产的可能性较大，成本侧压力将会得到缓解；此外2010  年6  月为猪肉价格的低点，2010  年7  月份随即出现了较高的环比涨幅，这也使得今年7  月份猪肉价格的同比涨幅将在一定程度上受较高基数的抑制；
        因此，在下半年CPI  翘尾因素逐步回落的背景下，基于主要农食产品价格不会持续大幅上涨的判断，并且综合夏粮增产、经济增速继续放缓导致需求偏弱、货币紧缩效果进一步显现等因素，我们认为CPI6  月份见顶、7  月份回稳的可能性仍然较大。
        6  月PPI  环比持平，同比涨幅扩大主要受基数效应影响，因此7  月份PPI  同比涨幅超过6  月份的可能性较大：
        7月份PPI  翘尾因素高出6  月份约0.4  个百分点，为下半年翘尾因素的最高点；从近期原油价格表现看，6  月份经历了一段时间的下降之后，油价于6  月底重新反弹；同时从PMI  购进价格指数这一先行指标看，总指数维持在56.7  的较强扩张状态，大部分重要分行业购进价格指数仍维持在50  以上；
        因此，我们认为7  月PPI  形势仍较为严峻，同比涨幅超过6  月份的可能性较大。
        总体而言，短期看，CPI  和PPI  在6-7  月份会相继达到年内高点；但下半年物价的总体走势，除非经济增长发生重大调整，否则会持续维持在相对高位，到四季度末期才有可能有一定程度回落。
        因此，从抑制通胀、改善实际负利率的需要来看，央行仍然有再加一次息的可能性。