有色金属周报2011  年第27  期（总第58  期，2010.06.27-07.01）
        ◆基本金属：美国6  月份PMI  意外上升刺激金属价格上涨
        本周公布各国6  月份PMI  数据。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        中国6  月份PMI  降至50.9，5  月份为52.0。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）这是该指数连续第三个月下降，表明在“控通胀”政策的高压下制造业活动增速继续放缓。PMI  指数接近50  的分界线，市场反而认为进一步紧缩的空间已经越来越小，对进一步紧缩的担忧在下降。
        6  月份美国制造业意外扩张，制造业PMI  从5  月份的53.5  升至55.3，超出市场预期，PMI  上涨明显刺激金属价格上涨。
        6  月份欧元区整体PMI  继续下降，但是保持在50  线以上，主要受益于德法两个核心国家的经济扩张态势良好。综合来看，目前欧洲经济运行有所放缓，但是仍旧保持复苏通道。
        此外，日本5  月份IP  值环比大幅上涨，主要受益于日本汽车制造业从3  月的地震海啸大灾难中恢复过来。预计下半年，随着前期大规模的流动性注入，日本经济将逐渐好转。
        ◆黄金：欧债危机暂时缓解，削弱黄金避险属性
        本周，希腊议会批准了5  年期的财政紧缩计划以及具体实施细节，削减支出共计284亿欧元（合408.1  亿美元）。欧盟与IMF  于2010  年启动欧元救助计划，第二轮救助规模约在1000  亿欧元，从目前到2014  年为希腊提供资金。2011  年9  月前，希腊必须实现削减预算赤字，实施相应财政措施，才能获得欧盟与IMF  的下一笔救助。
        希腊在今年8  月将有66  亿欧元（约合94  亿美元）的国债到期，新援助在短时间内缓解希腊的还债压力，关于欧债问题的担忧暂时缓解，黄金的避险属性有所削减，本周金价下跌。
        下周四（7  月7  日），欧洲央行举行7  月议息会议，加息预期强烈。欧债危机的缓解以及加息预期导致本周欧元走强。相比之下，美国因为债务上限问题迟迟没有解决，本周美元指数重新回到75  以下。本周黄金和美元同时下跌。
        ◆投资评级
        我们在前几期周报中反复提示关注下半年宏观调控放缓带来的投资机会，目前影响金属价格的主要因素按重要性排序依次为中国的“控通胀”政策、美国经济复苏进程、欧债危机。目前中国PMI  已接近50，调控空间越来越小，但政策转向可能需要明确预期CPI  见顶回落；美国经济复苏虽然缓慢，但复苏趋势明确；欧债危机可能没有前一段时间市场预期的那么糟。预期铜价不会再低于5  月11  日的低位（除非未来几个月中国CPI  上涨失控，经济出现滞胀）。维持行业投资评级为“买入”，品种上最看好与宏观经济密切相关的大品种，如铜、锡、锌；建议紧紧抓住“资源注入“主题，个股重点推荐铜陵有色、锡业股份、江西铜业、东阳光铝、中金岭南、紫金矿业。