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此次欧洲央行的加息,已经被市场普遍预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】因为,欧洲央行行长特里谢曾表示,欧洲央行将对通胀“高度警惕”,认为整体货币政策非常宽松。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
特里谢在宣布加息后的新闻发布会上释放了以下几个信号:
1、通胀方面仍有较大的上行风险,将密切关注(而非“高度警惕”)所有事态发展与物价稳定的风险
2、 坚决反对选择性违约,包括对希腊的强制重组,并决定暂停葡萄牙政府的违约抵押担保品规则。
3、整体货币政策仍然宽松,流动性充足,暗示未来将再次加息。
近期欧元区的通胀率稳步上升,从 2009 年8 月的-0.8%至2011 年5 月的2.7%(见图一)。我们预计,今年下半年欧元区的通胀达到一个拐点。欧洲央行还有1 次25 个基点的加息,2011 年底的欧洲基准利率将提高至1.75%。这次加息的背景是:欧洲紧缩政策和财政整固进展相当缓慢,而且美国也失去动能、推迟了货币政策正常化的步伐;同时,通胀愈演愈烈,能源价格上涨是欧元区通胀率走高的主要原因之一。国际上来看,发达国家通胀率相对较低,但大多呈上涨趋势;新兴市场受食品、能源价格走高和输入性通胀的拖累,自6 月起掀起了一轮加息的潮流。因此,欧洲央行采取先发制人的行动,避免第二轮通胀的影响,以履行其稳定物价的首要职责。
希腊违约问题仍是困扰欧洲央行的主要问题之一。欧洲央行不希望希腊单方面违约。否则,债务危机可能加速,这与欧洲央行稳定欧元的责任不一致。加息会一定程度上加重债务负担,作为应对之策,我们认为,欧洲央行正试图同时也是一直做的,是鼓励并推动政府与私营部门债权人(PSI,private sectorinvolvement)进行协商解决债务偿还问题,而谈判的前提是不发生信用事件或选择性违约。此外,特里谢反对评级机构将任何国家的信用评级下调至违约。