事件:
中国人民银行决定,自2011年7月7日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】金融机构一年期存贷款基准利率分别上调0.25个百分点,其他各档次存贷款基准利率及个人住房公积金贷款利率相应调整。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
评述:
加息时点落在市场预期之中
央行选择这一时点加息,显然与即将公布的6月份CPI有关。目前中国经济增速持续放缓,但绝对增速仍然强劲,同时通胀压力仍然较大。专家、机构普遍预计6月份CPI同比增速会突破6%的高位,7月后CPI将呈现逐步下降趋势。不过,由于猪肉价格仍高位运行、资源品价格改革继续推进、居住类价格涨势短期难改、工资上调等因素,通胀压力将贯穿全年。此次加息有助于校正负利率,显示货币政策依然将抑制通胀作为从紧政策的主要目标。
此次加息的特点
此次加息是完全对称加息,除了活期存款利率,其他各期限的存贷款基准利率都是上调0.25个基点,银行受益不是特别显著。但是,仔细分析,由于银行大部分存款是短期,特别是活期存款,贷款多是长期贷款,只要活期存款没有提高利率,其他全部提高25个基点的加息方式,对银行的基本面来说,应该是利好。
加息累积效应构成房贷压力
央行启动年内第三次加息,使得5年期贷款利率上涨到7.05个百分点。业内人士普遍认为,连续加息对房地产市场累积效应已经开始显现,开发商融资成本的进一步提高以及购房成本的上升,将抑制房价的进一步上涨,房价或在年底出现拐点。
加息对股市冲击不是很大
加息将有助于进一步控制物价,引导资金回流银行。同时加息会对资本市场造成负面影响,投资者财富成本增加、股市资金面进一步收紧。但是,由于此次加息属于在充分预期之内的加息,不会对货币市场和资本市场产生特别大的影响。
未来展望
展望下半年,即使通胀压力缓解可能性很大,这次加息不改变对下半年政策可能出现小幅微调的判断,预计央行在通胀压力之下,但仍会有一定的加息空间。如果加息能持续到真实利率为转负为正,才有可能真正解决通胀压力。