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洋河股份研究报告:齐鲁证券-洋河股份-002304-增长战略清晰增长质量全面提升-110706

股票名称: 洋河股份 股票代码: 002304分享时间:2011-07-08 14:41:30
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 谢刚
研报出处: 齐鲁证券 研报页数: 9 页 推荐评级: 买入
研报大小: 474 KB 分享者: zha****ao 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        自2011  年4  月12  日强烈推荐以来,已经上涨23.8%,跑赢沪深300  指数29.7  个百分点;
        我们经过最近一周的全国主要市场调研,公司2011Q2  的营收增长超过第一季度,由于产品结构进一步提升,我们预测2011  年Q2EPS  增速有望超过70%,由于Q2  是白酒最淡的一个季节,公司全年业绩实现EPS4.18  元和70.61%的增速几无悬念,考虑到公司从Q2  开始不再产生少数股东损益,超预期可能性进一步加大;
        当前洋河在省外已经逐步完成地级市场的布局,正在向70%的县级空白市场布局;最近两年开发的市场正处于低基数高成长阶段,增速在100%以上,2  年前已经开发的市场正处于深度细化和结构升级阶段,成长速度均在80-100%之间,在安徽、浙江和北京等老市场的增速不减,产品结构以天之蓝和梦之蓝高价位为主导;新的地级城市和县级市场布局更是公司未来5  年高成长的强力保障;
        公司正在进行的运营架构重心下沉、市场细化和新苏酒的推广会进一步推动公司的品牌地位提升和市场竞争力巩固,公司品牌价位升级和组织布局调整为正在进行的新一轮成长打下坚实基础。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        预计  2011-2013  年公司营收达到116.66、171.90  和249.7  亿元,分别增长53.04%、47.43%和45.26%,净利润分别增长70.61%、60.09%和56.81%;营收质量持续改善空间巨大,公司的估值继续以PE  和PEG  结合的方式,根据2011  年PE31.3  倍和2012  年PE19.6  倍,六个月目标价158.9-175.6  元,建议机构投资者积极买入;
        

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