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        央行决定自7  月7  日起上调金融机构人民币存贷款基准利率，是去年10  月以来第五次加息。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】1  年、3  年、5  年期存款利率分别上调25  个基点至3.50%、5.00%、5.5%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        分析
        我们认为此次加息对保险公司的盈利和内含价值温和利好，因为：1)  加息将推高保险公司现有浮息协议存款和新增协议存款/债券的收益率；2)  在加息趋势下，大型保险公司有望继续优化投资配置，提高浮息协议存款和高收益企业债在总投资中的占比；3)  此次加息可能有助于遏制通胀、降低紧缩滞后的风险，这应该有利于A  股市场。
        不过，我们主要担心的问题在于持续加息也会降低保险产品的吸引力、加大寿险公司的保单融资成本压力，进而限制利差扩大空间。
        此次加息已基本反映在我们的2011  年预测中，因此我们维持预测不变。基于高盛全球经济、商品和策略研究团队的预测，目前我们假设到2011  年上半年加息三次、每次幅度均为25  个基点。
        影响
        我们维持对该行业的中性看法，因为我们认为2011  年该行业可能会继续面临保费收入/新业务价值增长方面的短期挑战。我们在H  股/A  股保险板块中的首选股包括评级为买入的平安A  股（位于强力买入名单）和中国太保A  股（以上两只股票的估值均处于谷底水平）、平安H  股、人保财险（承保利润率较同业仍有较大追赶空间）。
        主要风险：通胀、A  股市场表现及保费增长比预期糟糕。