主要观点
　　从先行指标来看，6月份制造业PMI为50.9%，环比回落1.1个百分点，为连续第三个月下降，逐渐逼向荣枯分界线。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】5月份出口增长19.4%，增速较4月份回落10.5个百分点，折射出外围经济的疲态。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）5月份，CPI同比上涨5.5%，涨幅比4月高0.2个百分点，环比上涨0.1%，创下34个月以来的新高。其中，食品价格上涨11.7%，环比下降0.3%，非食品价格上涨2.9%，环比上涨0.2%。PPI同比上涨6.8%，涨幅与4月份持，环比上涨0.3%。5月CPI基本符合市场预期。其中，新涨价因素贡献2.47个百分点，新涨价因素的贡献较4月份有所扩大，CPI环比继续上涨。以非食品CPI再次创下历史高位。从高频数据来看，农产品价格指数5月下旬出现反弹，猪肉价格出现加速上涨迹象。总体上看，通胀压力依然较大。6月份央行通过公开市场净投放资金4160亿元，通过上调存款准备金率冻结资金约3700亿元，3个月期和1年期央票利率分别上行16和19个基点。6月份，市场整体呈现探底回升走势。6月上旬市场消化了不理想的一季报、国际大宗商品下跌以及南方干旱后，进入了短暂的平台整理，但随者宏观数据的披露和央行再次上调存款准备金率，国内资金面出现紧张局面，国际上欧债危机也出现向金融系统蔓延迹象，维持了仅十几个交易日的弱平衡被打破，沪指跌破2650点支撑，但在创下2610点新低后，国内财政政策的放松、相关部委的讲话缓解了政策收缩担忧，市场开始快速反弹。全月上证综指涨18.6点，涨幅为0.68%，市盈率从月初的14.24倍上升到月末的15.24倍。从行业表现来看，受益于保障房的建筑建材和房地产板块领涨，而金融板块跌幅最大。